中信建投证券：消纳形势好转后 如何评估风电产业变化？

智通财经APP获悉，中信建投证券发布研报称，国内风电消纳瓶颈或将打开，将为国内风电新增装机带来较大空间，2024年风电装机有一定提升空间，预计2024年新增风电装机可达95GW，同比增长25%。复盘2013-2014 年、2019年以后，弃风率下行、消纳容量释放后带来的结果都是装机量提升，风电指数均取得较好收益，多数环节出货量将受益于装机提升，部分如铸锻件等环节受益于产能利用率提升，单位盈利具备一定上行空间。看好铸锻件、升降设备等环节。

背景：消纳形势有望转好，以接入更多新能源

2018 年，国家发改委和能源局印发《清洁能源消纳行动计划(2018-2020 年)》，旨在解决清洁能源消纳问题，强化消纳目标的考核，随后消纳问题有所缓解，弃电率降至5%以内。2023 年，全国风电利用率为97.3%，均维持高位，中东部地区利用率普遍高于全国平均水平。其中，河北、蒙西、青海风电利用率低于95%；青海、西藏光伏利用率低于95%。

据了解，在总书记近期提出“以更大的力度推动新能源发展”大背景下，消纳形势有望转好，以接入更多的新能源。

影响：上调风电装机量从75GW 到95GW

据测算，2024 年风光利用率下降1pct，新增约15-20GW 风光装机增量，2025年风光利用率下降1pct，新增约25GW风光装机增量(主要由于2025 年消纳能力更强)。中信建投证券判断，2024年风电装机有一定提升空间，预计2024年新增风电装机可达95GW，同比增长25%。

股价复盘：消纳容量释放后风电指数表现佳

类似于2013-2014年、2019年以后，弃风率下行，消纳容量释放，带来的结果都将是核准量提升→招标量提升(企业订单增长)→装机量提升(企业出货、业绩增长)，从风电指数表现来看，在这些时期，均取得了较好的超额收益。

行业影响及标的梳理：中信建投证券表示，看好铸锻件、升降设备环节本轮消纳形势转好，并将风电装机量从75GW(陆风65GW、海风10GW)上调至95GW(陆风85GW、海风10GW)，上调比例达27%。中信建投证券判断，风机及相关零部件标的将受益于出货量提升，部分环节(如铸锻件)将受益于产能利用率提升。结合各风机、风电零部件企业的状况，风电行业收入占比高、国内收入占比高、国内市占率高的企业将享受更高的业绩弹性。结合估值，建议关注金雷股份(300443.SZ)、中际联合(605305.SH)(机械组覆盖)、日月股份(603218.SH)。