海通国际：清明出行数据恢复佳 关注“低估值+顺周期”赛道

智通财经APP获悉，海通国际发布研究报告称，清明假期客单恢复度为 23 年以来首次超 19 年同期，同时出入境客流接近 19 年同期，民众出游意愿与消费韧性得到较好修复，关注二季度起价格中枢逐步回升趋势，企业层面盈利、消费预期改善持续性;优选低估值，景气度边际改善标的。重点关注：中国中免(601888.SH)、锦江酒店(600754.SH)、宋城演艺(300144.SZ)等。

海通国际主要观点如下：

国内旅游收入恢复至 19 年 112.7%，客单超 19 年同期。

据文旅之声公众号，① 2024 年清明总体出游 1.19 亿人次，恢复至 2019 年的 111.5%;旅游收入 539.5 亿元，恢复至 2019 年的 112.7%。②出入境旅游约 203.3 万人次，接近 2019 年同期水平，其中出境/入境 99.2 /104.1 万人次。③23 国庆/24 元旦/24 春节/24 清明客单各恢复至 19 年 98%/97%/91%/101%，环比提升明显。旅游市场持续恢复，看好 2Q 五一、端午假期国内旅游市场的出游人次及客单消费表现。

全国客运发送旅客 7.53 亿人次，较 19 年同期增长 21%。

据央视新闻澎湃号援引交通运输部，①假期 3 天全国铁路、公路、水路、民航预计共发送旅客 7.53 亿人次，同比+56%，同比 19 年+21%。②铁路/公路/水路/民航分别发送旅客4974/69519/280/510 万 人 次 ， 同 比+75%/55%/85%/24% ，同比 19 年+21%/+22%/-50%/+2%。③出行方式发生结构性变化，高速公路及普通国省道非营业性小客车出行人次达 5.92 亿，同比 19 年+35%，在总人次中占比 79%，自驾成为主要出行方式。

景区：部分山岳型景区较 19 年实现小幅增长。

①黄山：假期共接待 7.5 万人次，同比 19 年+11%。②九华山：全山共接待游客 11.05 万人次，同比 19 年+7%，旅游收入 1.1 亿元，同比 19 年+10%。③华山：日均接待游客超 1.5 万人次，同比 19 年-30%，主因景区从 23 年底实施限流措施。④宋城演艺：假期合计 98 场，单日平均 33 场，同比 23 年+81%。

省市：出行数据增长显著。

①四川：全省纳入统计的 865 家 A 级景区，累计接待游客 1078.6 万人次、实现门票收入约 1 亿元，同比分别+35.8%、+89.5%;同比 19 年+ 36.2%、+27.3%。②河南：累计接待游客 1906.9 万人次，同比+9.9%，同比 19 年+32.7%;旅游收入 112.5 亿元，同比+20.6%，同比 19 年+26.2%。③杭州：各景区景点共接待游客 394.0 万人次，共接待外地游客约 301.5 万人次，同比+39.8%。④广东：150 家重点景区共接待游客 452.3 万人次，同比 19 年+1.8%。

零售&餐饮：重点监测数据均实现不同幅度增长。

①北京：60 个重点商圈客流量达 2168 万人次，同比+4.4%;服务消费金额同比+7.9%;重点监测餐企营业额+13.4%。②南京：重点监测的 139 家商贸企业销售额 5.9 亿元，可比口径同比+20.0%。③湖南：重点监测的 336 家零售和 64 家餐饮企业共实现零售总额 6.3 亿元，其中餐饮业销售额 330.6 万元，同比+12.4%。

OTA：户外、赏花、下江南及部分新兴目的地成热点。

①同程:南京、苏州热度各同比+29%、+25%;新网红目的地如开封、天水热度各同比+3 倍、+5 倍。国内各大文化名山受到户外爱好者们的青睐，泰山热度环比+82%。②携程:山岳类景区门票订单量同比+770%，赏花类景区门票订单同比+391%，公园类景区搜索热度+30%。国内本地游、周边游订单分别同比+211%、350%;受益回乡祭祖传统，乡村游订单同比+239%。

③美团：清明假期日均消费规模同比增长 39%，其中北京文旅订单量同比+170%;采摘农家乐、露营等休闲玩乐方式受各地年轻人追捧，美团交易额同比增长超 180%。④飞猪：国内酒店预订量同比+159%，线路游预订量同比+164%，热门景点门票预订量同比+200%，出境游预定量同比增近 200%，出境游酒店预定量同比增超 200%;返乡祭扫、返乡探亲的火车票预订量同比+200%。

行业风险提示：

恢复不及预期风险、宏观经济下行风险、市场竞争加剧风险。