大宗商品未平仓合约价值创近两年高点! 这些美股ETF值得关注

智通财经APP获悉，华尔街大行摩根大通的大宗商品研究团队(JPM Commodities Research)近日发布研报称，受国际原油、精炼油产品和金属市场价格大幅上涨带来的推动，全球大宗商品市场未平仓合约的价值以周为单位增长约3.5%(约470亿美元)，达到自2022年6月以来的最高水平，价值总计大约1.39万亿美元。

该行在一份发布日期为4月8日的报告中称，所有交易商类型的基于合约资金流入持续时间达到连续五周，达到1,440亿美元的这一年内最高位，主要受贵金属和贱金属价格以及原油与精炼油产品市场走强的推动。

未平仓合约价值增加以及资金呈现流入趋势，通常被视为市场对这些大宗商品有较强的买入兴趣，或多头仓位的增加，这种资金流入趋势通常表明投资者看好相关大宗商品的未来价格表现。

摩根大通所测算的所有大宗商品市场的累计流量:

摩根大通大宗商品团队的经济学家们认为，美国经济增长的强大韧性和金融环境的缓和趋势，大幅提高了美联储在2025年之前实现美国经济“软着陆”愿景的可能性，而美国偏向粘性的通货膨胀率则增加了美联储减少相对于FOMC点阵图中值所暗示的降息幅度的风险。摩根大通的经济学家们现在预计，美联储的货币政策宽松周期将于今年7月开始，预计到年底将降息75个基点。

统计数据显示，截至4月5日，全球贵金属市场未平仓合约的估计价值较上周增长约7%，达到大约1940亿美元。黄金和白银引领了高达39亿美元的基于合约资金流入规模，全面扭转了上周的资金流出趋势。

周一，黄金期货结算额再创新高，主要受全球央行购买黄金的推动，分析师们普遍预计金价将进一步上涨。但是摩根大通的经济学家们强调，短期内黄金价格若跌破2,150美元/盎司，将开始引发仓位出脱，进而引发更剧烈的回调，最终有可能将金价推低至2,050美元/盎司。周二黄金现货价格持续徘徊于2350美元/盎司上方。

但是黄金这一传统避险资产仍然是摩根大通在全球大宗商品市场的首选投资标的，摩根大通预计今年黄金现货价格可能将达到每盎司2,500美元。另一华尔街大行花旗的分析师们近日大幅上调现货黄金目标价至2400美元/盎司，上调幅度接近10%。

铜金属交易方面，摩根大通大宗商品团队在报告中写道，受国际铜价上涨带动的37亿美元资金流入的推动，全球基本金属市场的未平仓价值以周为单位飙升6.5%，达到约1900亿美元。

华尔街大行高盛的分析师们近日在一份研究报告中指出，铜将在二季度出现25万吨供应缺口，2024年下半年铜将出现45万吨供应缺口，到年底铜将涨至每吨10000美元。摩根士丹利则预计到2024年四季度，铜价或将上涨至10500美元/吨，当前LME铜价在9400美元附近。

与此同时，整个能源大宗商品市场的未平仓权益估计价值以周为单位增加大约220亿美元，达到约6110亿美元。这一增长主要是受原油和精炼油产品价格强劲上涨带来的推动力。由于中东地区的紧张局势有可能升级为一场波及中东更广泛区域的局部战争，布伦特原油上周自去年10月以来首次突破90美元/桶，目前持稳于90美元上方。

对冲基金Citadel的大宗商品主管Sebastian Barrack周一在瑞士洛桑举行的英国《金融时报》大宗商品全球峰会上表示，今年下半年，全球石油供应市场可能将“极度紧张”，如果欧佩克+不恢复更多供应，油价将上涨至最终将限制需求的水平。

来自美国银行的全球研究团队则预测，今年布伦特原油和WTI原油的平均价格将分别为86美元/桶和81美元/桶，两者在夏季的峰值约在95美元/桶左右。

投资研究平台 Seeking Alpha表示，美股市场的这些与大宗商品相关的交易所交易基金(ETF)值得投资者关注，括号内为美股代码。

与黄金紧密相关的ETF:

SPDR Gold Shares ETF (GLD)

VanEck Gold Miners ETF (GDX)

VanEck Junior Gold Miners ETF (GDXJ)

iShares Gold Trust ETF (IAU)

Direxion Daily Gold Miners Index Bull 2X Shares ETF (NUGT)

Sprott Physical Gold Trust (PHYS)

与其他金属相关的ETF:

iShares Silver Trust ETF (SLV)

Sprott Physical Silver Trust (PSLV)

Global X Silver Miners ETF (SIL)

U.S. Copper Index Fund, LP ETF (CPER)

abrdn Physical Palladium Shares ETF (PALL)

与原油以及精炼成品油相关的ETF:

U.S. Oil Fund, LP ETF (USO)

Invesco DB Oil Fund ETF (DBO)

U.S. 12 Month Oil Fund, LP ETF (USL)

U.S. Brent Oil Fund, LP ETF (BNO)

U.S. Natural Gas Fund, LP ETF (UNG)

U.S. Gasoline Fund, LP ETF (UGA)

与农业大宗商品相关的ETF:

Invesco DB Agriculture Fund ETF (DBA)

Teucrium Soybean ETF (SOYB)

Teucrium Wheat ETF (WEAT)

Teucrium Corn Fund ETF (CORN)