智通财经APP获悉,东方证券发布研报称,2023年锂电中游去库存叠加需求增速放缓,溶剂企业开工率降低盈利进入下降通道,目前看溶剂价格已经底部盘整约一年,当前已经溶剂行业底部阶段,近期调油带动溶剂需求增量,叠加锂电需求复苏,溶剂价格有望继续上涨,溶剂企业盈利有望持续改善。建议关注溶剂行业龙头胜华新材(603026.SH)和海科新源(301292.SZ)。
东方证券主要观点如下:
电解液溶剂价格触底反弹,开始涨价
近期工业级DMC产品价格出现上涨,电池级DMC均价由4500元/吨上涨至4800元/吨,价格上涨约7%。1吨电解液需要0.85吨溶剂,根据GGII预测,2024年国内电解液需求预计超130万吨,对应电池级溶剂需求超110万吨,目前溶剂价格已在低位盘整近一年,随着下游锂电需求走旺,价格将逐步进入右侧拐点。
油价上行带动汽油调油对溶剂需求,行业供需得到改善
东方证券认为,油价上行下低成本的碳酸二甲酯(DMC)成本优势突显,成为替代高成本石脑油、二/三甲苯的选择,目前已有企业获得海外DMC调油订单,在高油价下调油有望持续推动DMC需求,从而极大缓解行业供需情况,行业产能利用率有望逐步提升。前期大家对溶剂行业格局较为担忧,目前胜华新材和海科新源主做电池级产品,华鲁恒升煤化工路线开发大规模调油需求,其他化工企业新建产能停滞或延期,行业格局得到优化,供需得到大幅改善。
头部企业产能逐步满产,涨价意愿强烈
2023年由于需求和盈利不佳,华鲁恒升降低负荷,而四季度胜华新材、海科新源仍处于亏损状态,随着下游需求回暖,胜华新材已经满负荷生产,行业开工率逐步上行,目前行业挺价意愿强烈,五种溶剂产品价格均有望持续上行。