华福证券:5月钢材产量环比回升 需求走弱关注政策信号

由于前期钢材持续去库,目前钢材库存压力不大,供需矛盾尚不突出。

智通财经APP获悉,华福证券发布研究报告称,由于前期钢材持续去库,目前钢材库存压力不大,供需矛盾尚不突出。5月钢材产量环比回升,钢材出口数量环比上升且产品出口均价偏低,未来钢材出口面临贸易纠纷以及低附加值出口限制等不利因素增多,出口数量有高位回落的可能。重要会议召开前政策陷入真空期,政策预期有所弱化,市场转向关注行业基本面,伴随淡季深入下游需求边际走弱,产业供需矛盾有所累积,未来保持关注政策信号。

建议关注:普钢板块建议关注低估值、高股息、盈利稳定的公司,如南钢股份(600282.SH)、华菱钢铁(000932.SZ)、新兴铸管(000778.SZ)等;特钢板块建议关注兼具盈利弹性和高股息的公司,如中信特钢(000708.SZ)、常宝股份(002478.SZ)、甬金股份(603995.SH)等。

华福证券观点如下:

铁矿石

1)生产:5月国产铁矿石原矿产量8,848万吨,环比+58 万吨/+0.7%,同比+1,088 万吨/+9.0%;1-5月国产铁矿石原矿累计产量45,735万吨,同比+13.4%。

2)进口:5月进口铁矿砂及其精矿10,203万吨,环比+21万吨/+0.2%,同比+586 万吨/+6.1%;1-5月累计进口铁矿砂及其精矿51,375万吨,同比+7.0%。

冶炼端

1)生铁:5月生铁产量7,613万吨,环比+450万吨/+6.3%,同比-87万吨/-1.2%;1-5月生铁累计产量36,113万吨,同比-1,361万吨/-3.7%。

2) 粗钢:5 月粗钢产量9,286万吨,环比+692万吨/+8.0%,同比+274万吨/+2.7%;1-5 月粗钢累计产量43,861万吨,同比-602 万吨/-1.4%。

成材端

1)生产:5月钢材产量12,270 万吨,环比+618万吨/+5.3%,同比+423万吨/+3.4%;1-5月钢材累计产量57,405万吨,同比+2.9%。

2)出口:5月出口钢材963万吨,环比+41万吨/+4.4%,同比+128万吨/+15.3%;1-5 月累计出口钢材4,466万吨,同比+24.7%。

3)库存:6月上旬,全国重点统计钢企钢材库存1,643万吨,环比上月-40 万吨/-2.4%,同比+20 万吨/+1.3%。

投资策略:

1)铁矿石:铁矿石供强需弱格局延续,港口库存压力升高。1)供给:1-5月国内矿产量同比+13.4%,海外进口量同比+7%,铁矿石到港量处于高位,供给保持宽松。2)需求:1-5月生铁、粗钢产量分别同比-3.7%和-1.4%,生产持续收紧,下游淡季日均疏港量边际走弱,铁矿石港口库存继续升高。3)今年以来海外铁矿石发货及到港情况均偏强,随着淡季深入钢材需求偏弱,铁水在高位见顶信号逐渐明确,铁矿石港口库存高位,供需基本面矛盾继续累积。

2)钢材:由于前期钢材持续去库,目前钢材库存压力不大,供需矛盾尚不突出。5月钢材产量环比回升,钢材出口数量环比上升且产品出口均价偏低,未来钢材出口面临贸易纠纷以及低附加值出口限制等不利因素增多,出口数量有高位回落的可能。重要会议召开前政策陷入真空期,政策预期有所弱化,市场转向关注行业基本面,伴随淡季深入下游需求边际走弱,产业供需矛盾有所累积,未来保持关注政策信号。

风险提示:1)控产限产不及预期;2)下游需求不及预期;3)海外需求不及预期。

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