港股概念追踪 | 国常会提出进一步推动大规模设备更新！助力新一轮朱格拉周期启动 相关行业修复空间较大(附概念股)

智通财经APP获悉，7月19日，国务院召开常务会议，其中提出研究加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新政策措施。会议指出，大规模设备更新和消费品以旧换新牵引性带动性强，加大政策支持力度有利于更好释放内需潜力。银河证券指出，中央推动大规模设备更新和消费品以旧换新，能够有效地对冲地产周期深度调整对于经济的拖累作用，释放居民消费潜力，促进库存周期切换，鼓励企业扩大资本开支，助力新一轮朱格拉周期启动。

具体来看，国常会会议决定，统筹安排超长期特别国债资金，进一步推动大规模设备更新和消费品以旧换新。优化设备更新项目支持方式，将支持范围扩大到能源电力、老旧电梯等领域设备更新以及重点行业节能降碳和安全改造，降低申报门槛，简化审批流程。支持老旧营运船舶、老旧营运货车报废更新，提高农业机械、新能源公交车等更新补贴标准，提高设备更新贷款财政贴息比例。

截至目前，政策体系已经构建完成，7大领域设备更新、消费品以旧换新、循环利用、标准提升等4个方面行动方案已经全部出台，31个省(区、市)都印发了本地区大规模设备更新和消费品以旧换新实施方案。

现阶段的设备更新和以旧换新的模式：第一，扩大内需的规模是适量的，并不是以抬升经济增速为主，主要以稳定和承托为主;第二，设备更新和以旧换新是需要以产品升级、节能环保、坚持标准引领为主。简单来说，在设备更新环节，要推动先进产能比重的持续提升，在耐用消费品领域，要更多的智能化、数字化，坚持推动高质量产品进入市场。

今年是疫情防控平稳转段后的第二年，经过2023年的持续恢复，2024年的经济发展格局更加明确，政策意图也更加清晰。我国持续推动经济结构转型升级，从以房地产引领的高杠杆、高负债和高增长逐步转变为以科技制造引领的合理负债和高质量增长。不过，地产投资的持续调整导致其上下游产业链投资及地产后周期消费受到较大影响，扩大内需的紧迫性提升。推动大规模设备更新和消费品以旧换新，有利于扩大国内需求，进一步巩固经济回升向好。

本轮大规模设备更新政策涵盖工业、农业、建筑、交通、文旅、教育和医疗多个领域，通过设备更新促进生产数字化和现代化，有利于推动发展新质生产力，满足节能减排的目标，助力新一轮朱格拉周期向上开启。在数据测算方面，预计《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》提到的7部门到2027年将合计多增9000亿元左右，平均每年新增2250亿元左右。按非线性预测，2024年度将多增4700亿左右，拉动2024年固定资产投资2个百分点。在补贴方面，预计财政政策每年的支持力度在330-550亿之间。

银河证券认为，中国经济目前处在一个多期叠加的特殊阶段，库存周期和朱格拉周期触底回升的动能受到更强地产周期下行压力的压制，以数字经济为核心的第六波康波周期仍在孕育。在此背景下，中央推动大规模设备更新和消费品以旧换新，能够有效地对冲地产周期深度调整对于经济的拖累作用，释放居民消费潜力，促进库存周期切换，鼓励企业扩大资本开支，助力新一轮朱格拉周期启动。

该行指出，《行动方案》所涉行业的估值处于历史中低位水平，修复空间较大，且业绩呈现底部改善态势，后续有望受益于设备需求的增长和消费品内需的提振。具体投资机会推荐如下：

(1)机械设备：结合受益弹性、需求景气度及政策影响积极性排序，设备更新推荐铁路装备、机床、工程机械及船舶;(2)医药：政策引导设备采购需求释放，国产头部厂商有望充分受益;(3)交通运输：国家强化以旧换新”支持补贴力度，助力船东完成船舶汰旧换新。国铁集团积极支持高铁以旧换新”升级发展，行业需求具备强劲释放潜力;(4)汽车：一是国内头部自主品牌主机厂，二是与国内头部自主品牌建立深度合作关系的细分领域头部零部件产商;(5)家用电器：大家电更新需求有望集中释放，白电表现值得期待。推动家电行业回收体系建设，头部品牌集中度有望提升;(6)轻工制造：家居以旧换新潜力巨大，龙头加快布局赢得先机;(7)社会服务：文旅设备更新提速，把握“商业模式优化”与“提质扩容”两条投资主线。

相关概念股：

比亚迪股份(01211)：第一上海证券指出，24年是公司新车大年，随着DM5.0的发布，下半年公司的各个品牌及海外销量有望进一步增长，全年销量有望超过360万辆。公司车型的高端化及出口销量占比增加预计将持续增厚单车净利润，单车净利润逐季度改善。

中联重科(01157)：建银国际指出，在全球化推进和产品丰富推动下，中联重科正进入一个多年强劲利润增长阶段。过去三年，公司的全球化举措取得了关键里程碑，包括海外收入复合年增长率达到67%，在全球市场取得了重大产品突破(例如土方和采矿领域)，以及覆盖100多个国家的强大销售网络。

海尔智家(06690)：交银国际指出，海尔数字化转型效果显著，费用率的明显改善引领1季度超预期的利润端表现。对于早已进入存量市场的冰洗产品，结合公司于该市场强势的竞争地位，以及公司逐渐增强的旧家电拆解回收能力，海尔有望受益于以旧换新政策的落地。