天风证券：酒企积极备战三季度，关注Q2板块业绩表现

智通财经APP获悉，天风证券发布研报认为，本周部分酒企传递发力三季度信息，7月作为传统淡季，板块并无明显催化剂。8月将进入板块业绩兑现期，同时9-10月双节旺季均有望带来催化。天风证券认为，目前白酒板块基本面仍良性，看好短期板块阶段性反弹机会。

白酒：酒企积极备战三季度，关注Q2板块业绩表现。本周部分酒企传递发力三季度信息：1）贵州茅台：茅台集团召开党委（扩大）会议，提出集中发力做好公司三季度营收工作，坚定实现全年发展目标。2）五粮液：公司召开党委会，强调要以攻坚的姿态、安全的状态力拼三季度，为“全年红”“全年稳”打下坚实基础；为圆满完成全年目标任务蓄势赋能。本周白酒下跌证实前期天风证券认为目前仍未到“反转”行情。7月作为传统淡季，板块并无明显催化剂。8月将进入板块业绩兑现期，同时9-10月双节旺季均有望带来催化。天风证券认为目前白酒板块基本面仍良性，茅台批价企稳回升，看好短期板块阶段性反弹机会。

啤酒：政治局会议强调提振消费，板块关注度提升。7月政治局会议强调，要以提振消费为重点扩大国内需求，经济政策的着力点要更多转向惠民生、促消费，要多渠道增加居民收入。天风证券认为，倘若政策落地带动大众民生消费，餐饮或有望复苏改善，进而刺激啤酒需求。7-8月有欧洲杯、奥运会，重点看天气+体育赛事催化，各家开展啤酒节、体育营销活动带动，大麦价格下降也将带来成本红利，关注燕京、青啤。百威亚太发布中报业绩，其中中国24H1销量-8.5%、吨收入-1.0%、收入-9.4%、ebitda-8.3%；24Q2销量-10.3%、吨收入-5.4%；收入-15.2%、ebitda17.2%。百威中国Q2受行业表现放缓、高基数、重要区域恶劣天气的影响（广东+福建强降水，大部分高端集中在此）。H1百威家族创新产品（金尊＋黑金）收入贡献持续增加，非现饮收入贡献增加，核心++0糖哈啤冰极纯生强劲增长。

酒企动态/观点更新

迎驾贡酒：公司全资子公司“迎驾彩印”拟以协议方式受让控股股东“迎驾集团”持有安徽“物宝光电”100%股权，受让金额为人民币1.26亿元。

核心产品批价：本周24年茅台（原/散）批价分别为2630/2400元，较上周变动+40/+25元；普五（八代）批价为960元，较上周变动0元；国窖1573批价为870元，较上周变动-5元。

板块投资建议

天风证券认为：从淡季催化剂角度看近期有以下催化因子：①催化性较强的因子：经济/政策层面预期边际变化、消费场景边际变化；②催化性较弱的因子：6月酒企Q2回款完成度（Q2业绩预期）/股东大会预期差等。天风证券短期关注白酒板块波段性机会，同时关注拥有良好基本面&现金流&估值性价比酒企中长期机会，仍建议关注：①核心单品处于100-300元且表现良好酒企：山西汾酒/今世缘/古井贡酒/迎驾贡酒等；②拥有需求韧性的高端酒：泸州老窖/五粮液/贵州茅台；③β标的：舍得酒业/酒鬼酒/水井坊等。

风险提示：供过于求；食品安全风险；消费疲软；市场同质化产品竞争加剧。