英国失业率意外大降，英镑飙升挑战央行降息路径，市场聚焦周三通胀数据

智通财经APP获悉，英国国家统计局最新数据显示，英国失业率出现意外下降，这一积极迹象可能给英国央行的降息策略带来难题。截至6月的三个月内，英国失业率下降了0.2个百分点至4.2%，与经济学家预计的小幅上升背道而驰。同时，就业人数激增97,000人，远远超出了预期的3,000人。

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尽管对劳动力调查的可靠性存在疑问，但投资者普遍将这一数据视作经济强劲和潜在通胀的信号。总体失业率不仅低于预期，甚至低于英国央行对第二季度4.4%的预测。

在这一背景下，英镑汇率应声上涨0.3%，突破1.28美元关口，成为十国集团中表现最佳的货币。这一点与美国近期就业数据的疲软形成了鲜明对比，后者在近几周内引发了市场不安。

英国央行货币政策走向

野村证券的高级经济学家安德烈·什切帕尼亚克指出，英国似乎没有受到美国劳动力市场的疲软和欧元区GDP增长乏力的影响。他认为，英国劳动力市场和经济活动的数据依旧强劲，这一现象支持了他关于美联储和英国央行政策分歧的观点。

尽管如此，对于英国央行而言，失业率的降低反而可能增加了降低利率的难度。央行官员持续关注工资数据，以寻找通胀的迹象，并考虑就业市场对工资和物价的潜在推动能力。然而，最近的数据显示，常规工资增长已从上一季度的5.8%降至5.4%，这是自2022年夏季以来的最低水平。

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彭博经济学家Dan Hanson评论，尽管有理由支持英国央行今年进一步放松货币政策，但失业率的下降可能表明，就业市场的快速复苏将使市场重新收紧，这可能使央行保持谨慎态度。

本周将发布的经济数据预计将为英国央行在9月19日的下次政策决定定下基调。投资者预计央行可能在11月进一步降息，但央行官员表示，他们将谨慎评估国内价格压力的强度。

此外，英国央行鹰派利率制定者凯瑟琳·曼恩警告称，工资和物价的上涨趋势将需要很长时间才能消除。瑞穗策略师Evelyne Gomez-Liechti也指出，英国央行降息主要是由公共部门工资增长推动，而私人部门工资增长可能是央行更担忧的因素。

英国国家统计局去年暂停劳动力调查后，英国央行官员对就业数据的解读持谨慎态度。统计局目前正在对调查进行全面改革，但新的数据发布被推迟到明年。央行预计未来几年失业率将达到4.8%，仍低于疫情和金融危机时期的峰值。

凯投宏观副首席英国经济学家露丝·格雷戈里表示，对数据准确性的担忧使得央行在解读时必须更加谨慎，因此，尽管失业率有所下降，但今天公布的数据对央行决策的影响可能有限。

市场聚焦周三通胀数据

值得一提的是，货币市场由于英镑汇率上涨而减少了对2024年剩余时间内降息的预期，从周一的42个基点降至40个基点。英镑的这一涨势帮助其从过去一个月的下跌中恢复，尽管全球市场的动荡曾导致投资者减少净多头仓位。

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TJM Europe的外汇销售员Neil Jones根据最新的失业数据指出：“英镑有望进一步升值，并保持买入基调。”他还提到，工资的上涨对英国央行而言是一个令人担忧的信号，这可能不利于进一步降息。

作为本周一系列经济数据的开端，就业市场数据将对决策者决定利率走向起到关键作用。8月初，英国央行货币政策委员会以5比4的投票结果决定将利率下调25个基点至5%。

紧接而来的是周三的通胀报告，预计随着能源账单利好因素的消退，7月份的消费者价格增长将首次回升至2.3%，而前两个月的涨幅为2%。

Equiti Capital首席宏观经济学家Stuart Cole表示，英国央行担忧的是，这些数据可能传递出劳动力市场潜在的实力信号。他预测，即将发布的CPI数据可能显示通胀压力再次上升，这可能会改变市场对今年进一步降息的预期。