国泰君安：政策推动配电网发展 推荐中国能建(601868.SH)、中国电建(601669.SH)等

智通财经APP获悉，国泰君安发布研究报告称，8月13日国家能源局发布《配电网高质量发展行动实施方案(2024-2027年)》。紧密围绕新型电力系统建设要求，加快推动一批配电网建设改造任务，提升配电网智能化水平，满足分布式新能源和电动汽车充电设施等大规模发展要求。加强配电网规划统筹，强化全过程管理，全面提升配电网服务保障能力。个股方面，国泰君安推荐中国能建(601868.SH)、中国电建(601669.SH)。

中国能建掌握新型电力系统关键技术，骨干电网勘察设计市占超70%。(1)公司研究掌握适应大规模高比例新能源的新型电力系统规划关键技术，全面攻坚高压大容量柔性直流输电关键技术，有效解决新能源大规模接入和电网大范围互联等难题。(2)开展源网荷储一体化示范先行先试，创新性打造内蒙古乌兰察布、广西崇左等新一代绿色电站示范项目，开创新能源供给消纳全新模式。(3)持续推进数字产业化，创新迭代智慧电厂、智能电网、智慧能源等产品。(4)在境内中国电力规划咨询和火力发电、核电常规岛、骨干电网等行业勘察设计市场占有率均超过70%。

中国能建特高压国际领先，引领新型储能的技术进步和产业化应用。(1) 2024H1新签合同7386亿元增14%，其中工程建设新签6564亿元占比89%增7%，其中传统能源(包括火电、水电、输变电、核电等业务)新签2043亿元占比28%增64%，新能源及综合智慧能源新签2933亿元占比40%增5%。(2)在百万千瓦级超超临界机组、三代核电常规岛、清洁燃煤发电、特高压交直流等领域具有国际领先优势。(3)在氢能领域，聚焦绿电制绿氢、绿氢制绿氨等氢能核心领域。(4)在压缩空气储能、重力储能、电化学储能、氢储能、储热储冷等领域，开展一系列的关键技术研发、示范项目建设和产业化布局。(5)据6月13日公告拟定增不超过90亿元用于风光储等。(6)2024PE10.4倍历史分位9%，PB0.90倍历史分位11%。

中国电建全球水电建设龙头，积极参与智慧能源、智慧电网建设。(1)做优能源电力业务，充分用好传统水电和新能源领域优势，抢占抽水蓄能、光伏、风电等综合能源市场，积极参与智慧能源、智慧电网建设，推动能源清洁低碳转型。(2)公司承担我国大中型水电站65%以上建设施工任务，占有全球50%以上的大中型水利水电建设市场。(2)上半年订单6489亿元增7.5%，其中能源电力3842亿元占60%增21%。(3)截至2023年底，控股并网装机容量2719万千瓦增33%，其中风电841万千瓦增10%;太阳能773万千瓦增190%;水电685万千瓦基本持平;独立储能55万千瓦增1006%。(4)2024PE6.7倍历史分位16%，PB0.72倍历史分位20%。

风险提示：宏观经济政策风险，电力改革推进低于预期等。