建银国际：维持金山软件(03888)“跑赢大市”评级 目标价下调至29.8港元

智通财经APP获悉，建银国际发布研究报告称，维持金山软件(03888)“跑赢大市”评级，继金山软件2024年第2季获利改善和税费降低后，将2024年盈测上调12%，但由于收入预测较低，下调2025年-2026年盈测分别2%/3%，目标价由32.5港元下调8%至29.8港元。

该行表示，考虑到金山软件向企业SaaS订阅转型时收入的变化，将2024年收入预测下调1%-4%。但基于《剑侠情缘》系列的稳健表现，该行对其游戏展望较佳，抵销部分影响。建银国际预计，金山软件今年下半年《剑侠情缘3》强劲用户和收入动力，将增强游戏业务的增长能见度。至于办公室业务，该行预期个人订阅会因产品提升，尤其是云端服务及人工智能功能持续有稳健表现，机构订阅亦会因合约负债逐步确认收入而持续改善，以减轻机构授权的不利因素。