全球制造业复苏之路：欧元区低迷，亚洲和英国现曙光

智通财经获悉，调查显示，欧元区制造业上月仍处于萎缩状态，数据显示复苏可能还有一段距离，但亚洲和英国制造业显示出初步复苏迹象。然而，分析人士表示，美国经济增长放缓的前景，以及美国总统选举结果的不确定性，给全球贸易前景蒙上了阴影，经济学家预计将于周二公布的美国8月SPGI制造业PMI为48，低于荣枯线50。

欧元区制造业低迷

HCOB公布的8月欧元区制造业采购经理人指数(PMI)终值为45.8，略高于初值和预期的45.6，但仍远低于50的荣枯分水岭。牛津经济研究院的经济学家Riccardo Marcelli Fabiani表示：" 8月制造业PMI终值再次表明，制造业部门不会立即出现复苏，因欧元区PMI仍处于收缩区间。"

一项涵盖新订单的采购经理人指数降至去年12月以来的最低水平，来自海外的需求也以今年最快的速度下降。新订单指数从44.1降至43.3，为去年12月以来最低。

在法国、荷兰、希腊和意大利工厂的推动下，欧元区制造商16个月来首次提高了价格。不过，上周五公布的初步官方数据显示，欧元区8月份的总体通胀率降至2.2%的三年低点，这加强了欧洲央行进一步放松政策的理由。据8月份进行的一项调查显示，超过80%的经济学家认为，欧洲央行央行今年将在9月和12月再下调两次存款利率，预期降幅低于市场目前的预期。

与此同时，近来欧元区制造业经济的动力西班牙8月制造业活动连续第七个月增长，但增速降至1月以来的最低水平，同时企业信心处于今年以来的最低水平。标准普尔全球编制的西班牙制造业HCOB采购经理人指数(PMI) 8月份为50.5，低于7月份的51.0和6月份的52.3。这是该指数连续第七次高于荣枯分水线50。

标普全球在其月度报告中称，尽管经济活动略有扩张，但当月产出萎缩，就业下降，对前景的信心降至今年迄今最低，因为市场担心欧洲市场的需求增长将减弱。汉堡商业银行初级经济学家Jonas Feldhusen表示:“最近三个月的走势清楚地表明，经济正走向停滞。”

Feldhusen指出，这种放缓与欧洲其他国家的情况一致。数据显示，法国8月SPGI制造业PMI终值为43.9，以1月份以来最快的速度收缩;德国8月SPGI制造业PMI终值为42.4，均低于荣枯分水线。

德国汉堡商业银行经济学家Cyrus de la Rubia表示:“制造业正在走下坡路，而且速度很快。制造业停滞不前，商业状况连续3个月以同样强劲的速度恶化，将制造业经济收缩时间推至令人痛苦的26个月，而且还在继续。无论是国内还是国际的新订单，都在进一步放缓，使任何短期反弹的希望都破灭了。”

但在英国，由于国内需求抵消了出口的下降，工厂迎来了两年多来最强劲的一个月，增加了经济增长势头的迹象。这为寻求加速经济增长的英国总理基尔•斯塔默(Keir Starmer)领导的新政府提供了有利的背景。

亚洲制造业扩张

相比之下，亚洲芯片制造国受益于强劲的需求，不过，全球的经济逆风给前景带来的风险仍存在。

中国财新/标普全球制造业采购经理人指数(PMI)从7月份的49.8升至8月份的50.4，超出分析师预期。凯投宏观助理经济学家Gabriel Ng在一份有关中国采购经理人指数的研究报告中表示:“8月份的采购经理人指数表明，上月经济势头基本保持稳定，制造业和服务业的温和改善，有助于抵消建筑活动放缓的影响。”

中国台湾和韩国的工业活动在8月份也有所扩张，而日本制造业的收缩速度有所放缓，部分原因是全球对半导体的需求强劲。日本制造商也受益于汽车产量反弹，此前一桩安全丑闻导致一些工厂暂时停产。

第一生命研究所首席新兴市场经济学家Toru Nishihama表示:“芯片生产国的表现相当不错，但经济放缓将在相当长一段时间内继续拖累亚洲制造业活动。美国需求放缓可能会加重亚洲经济体的痛苦，其中许多经济体已经对经济增长放缓的影响感到担忧。”

周一公布的日本8月Jibun制造业PMI终值升至49.8，连续第二个月处于收缩区间，但降幅低于7月。韩国PMI为51.9，高于7月份的51.4，部分原因是客户信心强劲，国内市场新订单增多。由于需求明显疲软，印度制造业活动增速降至3个月低点的57.5，但仍远高于荣枯线50。