英特尔(INTC.US)CEO卸任，重组与交易大门重新开启

智通财经APP获悉，英特尔(INTC.US)首席执行官Pat Gelsinger的突然离任为这家陷入困境的公司提供了一个考虑潜在交易方案的新机会，包括Pat Gelsinger在执掌这家芯片制造商期间拒绝的一些交易方案。

据悉，英特尔董事会最近几个月讨论了一系列可能性，包括私募股权交易，甚至拆分英特尔的芯片代工和芯片设计业务。Pat Gelsinger反对拆分，而是专注于恢复英特尔的技术优势。

Pat Gelsinger的离任或许意味着重启对话的机会。Bloomberg Intelligence分析师Kunjan Sobhani和Oscar Hernandez Tejada表示：“英特尔领导层的变化增加了资产剥离的可能性。Pat Gelsinger坚决反对拆分公司，但漫长而昂贵的转型计划考验着股东的耐心，可能迫使英特尔重新考虑。”

英特尔在8月初公布了一份令人大失所望的财报，突显出英特尔在努力实现雄心勃勃的转型并在人工智能时代竞争时面临的诸多不利因素。英特尔董事会在9月的一次重要会议上评估了多种方案，其中包括拆分公司的想法。但此后，英特尔推进了一些不太激进的变革，包括暂停在波兰和德国的工厂建设。该公司还裁员了大约1.5万人，并暂时了自1992年以来一直实行的派息，这似乎是该公司保存现金和转型计划走上正轨的努力的一部分。

如果英特尔新任首席执行官继续推进更大的重组，该公司可能会重新考虑一下交易方案：

1、拆分芯片代工和设计部门

在Pat Gelsinger的领导下，英特尔一直在努力扩大其代工业务，以与台积电(TSM.US)竞争。芯片代工业务的重点是制造客户公司设计的复杂半导体，该业务需要花费数百亿美元，但问题在于，英特尔不仅在制造先进芯片方面落后于竞争对手——且先进芯片制造的产能不足以让代工业务盈利，在一些基本领域也节节败退。该业务在今年以来已出现巨额亏损。

尽管英特尔可能会找到一个收购其芯片设计部门的买家，但芯片代工业务将是一个“烫手山芋”。美国最大的芯片代工厂是GlobalFoundries(GFS.US)，但该公司也有着自己的困境——既缺乏资金，也缺乏运营英特尔所针对的先进芯片制造业务的经验。

同样不清楚的是，新的英特尔首席执行官或者董事会的其他成员是否会准备拆分这家曾经统治芯片行业的公司。而若英特尔最终被拆分，将使该公司根据《美国芯片与科学法案》获得79亿美元联邦拨款的能力复杂化。

2、吸引高通等追求者

此前有报道称，高通(QCOM.US)曾与英特接洽，讨论可能的收购事宜。不过，据知情人士上周透露，高通寻求收购英特尔的兴趣已经降温，收购全部英特尔业务的复杂性降低了这笔交易对高通的吸引力。知情人士补充称，高通有可能转而关注英特尔的部分业务、或者此后重新燃起兴趣。

高通或许可以考虑收购英特尔的芯片设计业务。与芯片行业的许多公司一样，高通自己并不生产芯片，而是依靠台积电等合作伙伴。这就是为什么高通不太可能想要英特尔的芯片代工业务。

此前还有报道称，博通(AVGO.US)此前曾评估对英特尔的潜在竞购，但没有推进谈判。任何大型芯片公司的合并都将面临世界各地的监管障碍，高通和博通都非常清楚这一点。

3、出售Altera

英特尔可能还会选择出售其可编程芯片部门Altera。英特尔在2015年收购了Altera，并在去年将其业务剥离以寻求上市。Altera一直受到电信公司支出疲软的影响。英特尔管理层表示，Altera需要生产更多最新的芯片，以重新获得市场份额。

Francisco Partners、贝恩资本和Silver Lake Management等收购公司一直在研究投资Altera的提议。不过，上个月的报道称，Lattice Semiconductor Corp.正在考虑收购整个Altera。知情人士表示，Lattice正在与顾问合作，并在寻求私人股本支持，以探索潜在的竞购。

无论这笔交易能否推进，在英特尔新任首席执行官的领导下，出售整个Altera的想法可能会有新的动力。

4、来自阿波罗的投资

今年9月，据知情人士透露，阿波罗全球管理(APO.US)提出向英特尔投资数十亿美元。一名知情人士表示，阿波罗全球管理暗示，愿意对英特尔进行至多50亿美元的股权投资。

值得一提的是，两家公司已经建立了合作关系。英特尔在6月同意以110亿美元的价格将其在爱尔兰一家工厂的合资企业股权出售给阿波罗全球管理，为其大规模扩张工厂网络带来更多外部资金。

5、与Mobileye相关的交易

英特尔在2017年收购了自动驾驶技术公司Mobileye(MBLY.US)。尽管该公司于2022年上市，但英特尔仍拥有该公司的大部分股份。虽然英特尔曾在9月表示，“目前”不打算剥离其在Mobileye的多数股权，但在新任首席执行官的领导下，这种情况有可能发生改变。

知情人士称，英特尔可能会在公开市场上出售部分Mobileye股份，或者直接向单一买家出售。但无论如何，这对英特尔来说都不太可能是一笔成功的投资，因为该公司已为Mobileye支付了约150亿美元，而后者目前的市值为141亿美元。