美股前瞻 | 三大股指期货齐涨 美光科技(MU.US)绩后大跌

盘前市场动向

1. 12月19日(周四)美股盘前，美股三大股指期货齐涨。截至发稿，道指期货涨0.36%，标普500指数期货涨0.39%，纳指期货涨0.37%。

2. 截至发稿，德国DAX指数跌1.21%，英国富时100指数跌1.41%，法国CAC40指数跌1.45%，欧洲斯托克50指数跌1.52%。

3. 截至发稿，WTI原油跌0.98%，报69.89美元/桶。布伦特原油跌0.16%，报73.27美元/桶。

市场消息

鲍威尔强调通胀成头号大敌！美联储降息步伐或将放缓。美联储鲍威尔直言不讳地指出，央行对于年底通胀的预测并未达到预期。官员们现在预计，要实现2%的通胀目标将需要更长时间，这一目标已经近四年未能实现。因此，他们降低了对明年降息的预期，并强调任何未来的调整都将取决于通胀是否能够进一步降温。这一更加关注通胀的立场，标志着美联储在9月份将劳动力市场疲软视为更大风险时所采取的战略转变。然而，最近的数据和候任总统特朗普的政策建议再次引发了对通胀超过央行目标的担忧。鲍威尔在新闻发布会上强调：“当我们考虑进一步降息时，我们将关注通胀方面的进展。12个月通胀率一直处于震荡走势。”在美联储19名官员中，有15名认为通胀超出预期的风险更高，这与9月份持同样观点的3名官员相比发生了巨大转变。14名官员表示，他们认为通胀预测的不确定性更高。许多经济学家表示，特朗普的减税、大规模驱逐和新关税计划有加剧通胀的风险。官员们目前预计明年年底通胀率将达到2.5%，高于9月份的中值2.1%，并且预计今年年底价格增长将稳定下来。最新预测显示，政策制定者目前预计要到2027年才能实现2%的目标。

股市风向即将转变? 瑞银建议抛周期股，转向增长型防御股。瑞银首席全球股票策略师安德鲁•加思韦特在一份报告中表示：“周期性股票的定价反映了非常高的全球PMI基准预期，并且相对于防御性股票的市盈率和市净率均接近历史高点。”加思韦特领导的瑞银团队表示，周期层面的那些重磅利好消息——如美联储的降息周期、欧洲央行与英国央行降息周期以及中国政府的财政政策预期等等——已经反映在股票市场定价中，并分享了瑞银策略团队对于当前市场偏好高风险的周期性股票优于防御性股票的担忧观点。“首先，许多行业的周期性利润率处于历史最高位。此外，市场定价暗示，周期性行业相对于防御性行业的利润率将保持在‘异常高’的水平，这些对于周期股来说不是好消息。”此外，瑞银所看好的“业绩增长型的防御类股票”，即那些同时具备业绩长期持续增长预期以及在熊市中“具备防御性特征”的股票类别，这些公司往往对于经济的抗压能力强、具备增长潜力，并且具备稳健的财务状况和相对较低的波动性，集中于制药公司、医疗设备公司、必需消费品公司、零售巨头、公用事业公司(主要是电力和水务)以及云计算巨头们(比如微软、亚马逊以及SAP)。

美联储“预期管理”痛击降息预期，美债收益率携手美元步入“狂飙模式”?最新点阵图显示，美联储官员们普遍预计2025年仅仅降息两次，低于9月显示的降息四次的基本预期，长期联邦基金利率中值则上调至3%。在鹰味十足的政策声明以及鲍威尔发表鹰派讲话之后，10年期美债收益率突破4.5%，美元指数一跃至2022年以来最高点。截至发稿，10年期美债收益率小幅上涨，报4.537%;美元指数略低于108。在点阵图公布以及鲍威尔新闻发布会后，掉期合约定价对明年降息大幅削减，甚至开始定价明年不降息。德意志银行近期的一份报告显示，该行预计明年美联储全年暂停降息，该行预计美联储宽松周期基本停滞。美国顶级资产管理公司T.Rowe Price就认为，随着美国财政困境恶化以及特朗普的政策导致通胀上升，10年期美债收益率可能在20多年来首次攀升至6%。

10万美元不是终点！比特币明年上攻20万美元？比特币经历了历史性的一年，自2024年初以来上涨了135.7%，成功冲破10万美元大关，然而，在分析师看来，这并不是终点，预计该加密货币将在2025年保持这一势头。交易员现在对明年充满期待，分析师预计机构资金流动将继续推动数字货币的发展。例如，渣打银行加密货币研究主管Geoff Kendrick在一份报告中表示，到明年年底，流入比特币的机构资金也可能使比特币达到20万美元。LVRG Research主管Nick Ruck表示：“美国新政府已经表示，将保护并试图促进加密货币行业的发展。虽然比特币已经达到10万美元，进入了未知的领域，但许多分析师和交易员认为20万至25万美元是比特币要达到的下一个关键水平。”此外，美国最大的加密货币基金管理公司预测，建立比特币国家储备可能会使这种加密货币的价格跃升至高达50万美元。

个股消息

AI需求难抵智能手机、PC市场低迷，美光科技(MU.US)Q2业绩指引逊于预期。在截至11月28日的第一财季，该公司销售额增长84%至87.1亿美元，符合分析师预期;扣除某些项目后的每股利润为1.79美元，略高于分析师预期的1.76美元。美光表示，本季度数据中心相关营收同比增长400%——该部门目前占公司总销售额的一半以上。不过，该公司表示，这一激增还不足以抵消面向消费者的设备制造商订单的疲软。美光表示，预计截至2月的第二财季销售额将达到约79亿美元，不及分析师平均预期的89.9亿美元;预计扣除某些项目后的每股利润将不超过1.53美元，远低于分析师平均预期的1.92美元。尽管美光看到了人工智能计算中使用的组件的强劲订单，但该公司仍然面临着手机和PC制造商的低迷需求——这两个市场的需求占其大部分芯片产量。截至发稿，美光科技周四美股盘前大跌超15%。

传苹果(AAPL.US)取消iPhone硬件订阅服务，调整金融战略应对监管挑战。据知情人士透露，苹果已经决定终止其iPhone硬件订阅服务项目，这一决策标志着苹果放弃了改变消费者购买其旗舰产品方式的尝试。原本，苹果计划推出一项服务，让消费者能够像订阅应用程序一样，通过每月支付费用来每年获得新iPhone。然而，由于软件问题和监管挑战，这一计划自2022年首次被报道以来一直被推迟，现在已被正式取消，相关团队成员也已重新分配到其他项目。这一决策是苹果支付服务战略广泛转变的一部分。由Apple Pay部门监管的订阅计划，之前也关闭了“先买后付”服务，转而引导消费者使用第三方提供的类似服务。苹果的这一转变反映了公司在金融服务领域的谨慎态度，尤其是在面对更严格的监管环境时。

新日铁修改收购美国钢铁(X.US)提案，但仍未获美国监管机构批准。一封信函显示，尽管新日铁与美国官员举行了一系列会议和电话会议，并提出了三份旨在缓解国家安全担忧的修改方案，但该公司对美国钢铁149亿美元的收购要约仍未获得审查委员会的批准。美国钢铁在一份声明中表示，新日铁为美国钢铁提供了“迄今为止最光明的未来”，并补充说，没有其他任何一方能够实现新日铁承诺的数十亿美元投资。该公司补充称：“美国钢铁不会——也没有资源——独自做到这一点。”

贷款业务隐藏风险、客户持续流失，BNPL服务商Sezzle(SEZL.US)突遭大空头兴登堡狙击。美国做空机构兴登堡研究公司(Hindenburg Research)披露了对“先买后付(BNPL)”服务公司Sezzle的空头头寸，理由是该公司的贷款业务存在风险，同时客户和商家也在减少。该做空机构表示：“文件显示，Sezzle以12.65%的利率借款给信用状况极差、无法使用传统信用卡的高风险消费者。”它还补充称，Sezzle正在迅速失去客户和商家。然而，该公司否认了这些指控，称其“具有误导性和断章取义”，并表示他们对与第三季度业绩一起提供的前景“仍有信心”。Sezzle周三大跌超23%。截至发稿，Sezzle周四美股盘前涨超2%。

重要经济数据和事件预告

北京时间21:30 美国第三季度实际GDP年化季率终值

北京时间21:30 美国截至12月14日当周初请失业金人数

北京时间21:30 美国12月费城联储制造业指数

北京时间23:00 美国11月成屋销售年化总数

业绩预告

周五早间：耐克(NKE.US)、联邦快递(FDX.US)

周五盘前：嘉年华邮轮(CCL.US)