瑞信降香港电讯(06823)评级至“中性” 目标价上调至12.45元

瑞信指出，香港电讯(06823)上半年综合服务收入及EBITDA分别较该行预期低3%及5%，相信疲弱的表现是因手机业务影响，因漫游及长途电话收入倒退。期内经调整资金流仅上升5%令人失望，主要反映与CSL合并的协同效应。

该行认为，其手机业务最令人失望的是服务收入按年跌0.5%，较去年下半年低1.7%，同时影响了EBITDA表现。同时手机销售EBITDA也较预期低10.3%，主要因为负营运杠杆。固网业务的EBITDA表现，则大致符合瑞信预期。

该行下调了公司的折旧及摊销预期和利息支出预测，目标价由11.8元上调至12.45元，评级由“跑赢大市”下调至“中性”，主要反映大部分利好因素已在股价格反映。