麦格理下调联通(00762)目标价至12.2元 相信最坏时刻已过

麦格理发表报告，认为市场不应对联通(00762)下跌80%的中期业绩感到意外，基于环比改善的EBITDA、纯利及综合ARPU，相信最坏时刻已经过去，维持评级“跑赢大市”，目标价由13.40元下调至12.20元。

报告提出，综合ARPU(平均每月每户收入)可量度电讯商客户基础质素，相信联通持续改善的ARPU反映其在2G/3G用户迁移至4G平台上做得好，而公司也能有效管理其收费结构来刺激数据用量及数据收入。鉴于综合ARPU按年改善，该行相信这是重要信号显示联通业务正在好转。

业绩公布后，该行下调联通今明两年盈利预测12-17%，认为10月公布的第三季业绩或是股价催化剂。