瑞银升渣打(02888)目标价至61.3元 评级维持“沽售”

瑞银报告指出，尽管渣打(02888)次季交易表现好转，但集团面对的交易状况基本面仍存挑战。管理层料渣打下半年成本上升，而核心银行信贷质量正持续缓慢地恶化。

该行称，渣打次季盈利胜预期，资本充裕可解决短期问题。管理层重申，2018年股本回报率未能达到8%目标水平，市场对未能达标不感惊讶，因已估计收入较预期少13%。考虑到集团新架构长远收入增长温和，新的每股盈利预测下调了10-16%。

瑞银预期2020年渣打基本盈利增加10亿美元，因美联储加息会令渣打利润扩张，渣打货款损失会由2015年的1.9%，改善至2016及17年约0.9%，然而，该行估计2020年有形股本回报率(ROTE)仍处于10%以下，2017年普通股第一级资本比率将降至低于13%。

该行又提到，渣打股价跑赢大部分欧洲同业，年初至今英镑计股价升13%，认为渣打股价已反映过多的利好因素，虽然目标价调升至600便士或61.3元，但因股息收益率较低，维持评级“沽售”。