高盛:国寿(02628)新业务价值增长胜预期 内含价值略逊

高盛报告指出,国寿(02628)新业务价值按年增长50%至280亿元人民币,远高于该行预测的220亿元人民币,内含价值则略逊预期,受累以市值计价的股票损失高。

高盛报告指出,国寿(02628)新业务价值按年增长50%至280亿元人民币,远高于该行预测的220亿元人民币,内含价值则略逊预期,受累以市值计价的股票损失高。

集团上半年资本状况稳健,综合偿付能力充足率329%,远高于平保(02318)及太平(00966)的221%及250%。集团上半年退保率为2.8%,较上年同期3.98%有温和改善。

该行预期,国寿需时间改善承保质素,作为纯人寿保险公司,对利息变化较综合型保险公司更为敏感。然而,该行认为现时估值已反映太多负面因素,事实上,国寿基本面状况较同业好,在该行覆盖的保险股中,其资本状况最佳,因此分别给予国寿H/A股“买入”及“中性”评级,目标价分别为26港元及21.5元人民币。


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