瑞信：上调数码通(00315)和电香港(00215)赢测 评级“跑赢大市”

瑞信报告指出，香港电讯商自2014年上调月费后，进度令人失望，过去24个月，高端月费计划价格大致持平。然而，同期低端业务推出不同的限速上网计划，限制了行业的增长潜力。该行预期未来3年，行业服务收入大致平稳，年复合增长率约1.4%。

不过，该行估计，未来2-3年，数码通(00315) 及和电香港(00215) 增速将高于香港电讯(06823) ，市场份额将有所提升，并预计其手机相关EBTIDA将复苏，有更多正面催化剂，包括批发手机业务前景改善，因此上调数码通及和电香港2016-18年盈测0-7%，目标价分别由16.15元及3.1元，升至16.5元及3.25元，评级“跑赢大市”。

香港电讯及电讯盈科(00008) )盈测则被下调2-10%，目标价分别由12.45元及5.15元，降至11.5元及4.55元，前者评级维持“中性”，后者维持“跑输大市”。

另外，该行表示，尽管香港宽带(01310) 将发展专注点由上客量转移至收入，但月费价格未反映其策略变化。近期调查报告显示，除了停止与乐视盒子捆绑式销售，香港宽带家居宽带价格大致维持不变。该行相信，宽带业务基本面将逐步改善，预计未来2-3年价格会有所上升。

瑞信认为，固网宽带市场基本面具备吸引力，香港电讯及香港宽带共占市场份额85%，不过由于香港宽带目前管理策略不断变化，下调2016-18年盈测3-9%，目标价由11.5元降至11元，评级维持“跑赢大市”。