美联储和日本央行助力 新兴市场重迎投资机会

上周，美联储和日本央行公布的利率决议，大受股票和债券投资者欢迎。新兴市场可能是美联储货币政策的主要受益者。

智通财经曾报道，日本央行维持负利率0.1%不变，对货币基础年增幅不设定目标，仍就维持货币基础年增幅为80万亿日元不变，并继续购买日本国债直至10年期债券收益率至0，目标是增加收益率曲线的陡峭，提高银行的盈利能力。

美联储则维持货币政策不变，但表示或在今年年底前加息25个基点。美联储会议的主要亮点是，FOMC成员下调了他们对美联储基金利率在2017年底的预期，从6月的1.6%降至1.12%。这个明确的迹象表明，美联储的货币政策在未来几个月内将比以前预期的更弱，虽然通货膨胀最近加强，核心价格指数8月同比上涨2.3%。

日本央行和美联储的上述货币政策对金融市场具有积极影响。在决议公布后的两天，标准普尔500指数上涨1.7%，日经指数和欧洲斯托克指数上涨2.6%。在这一周，美国10年期政府债券收益率下跌10个基点至1.61%，德国10年期政府债券收益率回到负值，日本10年期政府债券收益率稳定在日本央行设定的水平。

而新兴市场可能是美联储货币政策的主要受益者。

首先，因为美国的低利率应该会继续支持全球经济增长，对大宗商品价格产生积极影响，而新兴市场国家多为大型出口商。这将增加新兴市场经济复苏的概率，符合国际货币基金组织(IMF)的预期。

根据IMF数据，新兴市场国家的GDP增长率将从2016年的4.1%上升到2017年的4.6%。巴西和俄罗斯继2016年收窄后，可以在2017年重回积极的经济增速，分别为0.5%和1%。

其次，因为金融市场可能会在未来几周内从寻求更高回报的投资者的投资流动中受益。新兴市场国家货币的改善前景可能进一步有利于这一趋势。主要新兴市场货币在2015年底和2016年初大幅贬值后，于今年二季度反弹。无论是巴西雷亚尔还是俄罗斯卢布，兑美元汇率均从年内低点反弹了23%。随着美联储在未来几个月加息节奏温和，新兴市场货币应会继续受益于这个有利的利率差。

债券市场可能是这一趋势的主要受益者。在美国短期利率保持低位、美国10年期政府债券收益率长期远低于2%的情况下，新兴市场政府债券的高额收益率应会继续吸引投资者。

在经济改善和货币稳定的情况下，新兴市场的股票市场应会继续超越发达国家的股票市场。以ETF作为基准，年初至今，SPDR S&P 500信托基金上涨了5.9%，新兴市场ETF的表现则一直强得多，SPDR S&P拉美ETF上涨了33%，iShares MSCI亚洲(除日本以外)指数ETF上涨了13.5%，SPDR S&P欧洲新兴市场ETF上涨了19%。

只有经济前景或预期的恶化，如美联储加快加息的步伐，才会抑制新兴市场的积极发展趋势。