该抄底黄金了吗？这两个指标给你答案

最近，黄金期货价格表现疲软，那黄金这次牛市就这么结束了吗？或者我们可以抄底了吗？下面智通财经用两个指标来回答这些问题。

SPDR Gold Trust（GLD）

先来看看全球最大黄金ETF，即SPDR Gold Trust的表现，下图显示的是2004年以来，GLD的价格(绿线))和持仓量(红线)状况：

上图显示，从长远来看，黄金的价格和GLD持仓量密切相关：

牛市阶段，GLD持仓量增加;

熊市阶段，GLD持仓量减少。

该ETF价格和持仓量走势出现背离时，意味着“有大事发生”，投资者应多加警惕。

上图显示出现了两次背离：

第一次是在2008年4-10月期间，当时金价暴跌50%，然而该ETF持仓量仍在增加。

第二次是在2010年6月至2011年8月期间，当时金价走高，然而GLD持仓量走平，甚至略微下跌，说明投资者没有加仓。换言之，金价走高，并没有受到需求支撑，且自2011年9月起，黄金市场开始出现走熊迹象，2012年末则全面步入熊市。

现在，再来看看今年该ETF的价格(绿线))和持仓量(红线)状况：

假设黄金市场从年初步入牛市，那么已出现两次持仓量减少(图中A区和B区)。在这两个阶段，金价小幅波动，或持续下跌。

目前金价处于调整期(自7月开始)，且显出要大幅波动的迹象。自9月末以来，黄金价格已经下跌了8%左右，但GLD持有量几乎没有变化(9月末是3060万盎司，而截至10月24日，也仅微涨至3070万盎司)。再一次，黄金价格和GLD持有量之间出现分歧。

目前只不过是黄金长期牛市阶段中的一次重大调整。

费城金银行业指数(XAU)

费城金银行业指数(XAU)由30家矿业上市公司组成，于1979年建立。

XAU主要包括以下个股：

通过观察XAU指数，投资者可以找到黄金的买入点。

不过，如何定义强势回调呢?这需要用到移动平均线。在技术分析方面，移动平均线是一种广泛使用的指标。

下面3张图显示的是自2000年以来，过去3个黄金牛市阶段期间，30周移动平均线和XAU收盘价的偏差值(蓝线)及XAU收盘价(红线)的表现：

在以上图片显示的牛市中，XAU最大幅度调整时，是位于30周移动平均线下方10%-20%的位置。

换句话说，金价强势回调可以定义为，XAU价格位于30周移动平均线下方10%-20%的位置时，就可以认为黄金出现强势回调。不过，三个牛市阶段，情况并不完全相同：

第一个阶段(2000年1月至2008年3月)，XAU价格位于30周移动平均线下方20%的位置;

第二个阶段(2008年10月至2011年8月)，XAU价格位于30周移动平均线下方不足10%的位置;

第三个阶段(2016年1月至今)，也就是目前，XAU价格调整时，也不会超出30周移动平均线下方10%-20%，也就是说，在这个幅度的位置，存在买入机会。

几天前，XAU价格位于30周移动平均线下方11.8%的位置，这意味着黄金即将结束调整，感兴趣的投资者可以抄底了。