美银美林：美高梅中国(02282)第三季业绩超预期 目标价17元 重申“买入”

美银美林发表研究报告表示，美高梅中国(02282)公布第三季业绩，经调整物业税息折旧及摊销前盈利(EBITDA)12.78亿元，按年升15%，按季升24%，亦超该行预期19%。该行提高美高梅目标价，由14.4元升至17元，以反映第三季业绩超预期，重申“买入”评级。

此外，第三季收入38.77亿元，按年跌5%但按季升11%。EBITDA率33%，按年升600基点，按季升350基点。中场收入20.98亿元，按年升22%，按季升13%。美高梅中国市占率上升，由第二季的7.6%升至第三季的8%。

该行称，美高梅路(乙水)项目预计明年第二季开幕。该行预计其2018年预测物业EBITDA3.13亿美元，相当于10%的投资回报率。美银美林预计新项目推动下，加上公司管理层出色的执行力，美高梅中国2017至2018年EBITDA增长分别达16%及23%，重申“买入”评级。