英国金融史学家：“金融压抑”已然降临欧洲

在英国金融史学家，独立策略师纳皮尔(Russell Napier)看来，目前欧洲央行未能重塑全球金融体系，这将导致更进一步的政府调控措施，金融压抑已然降临欧洲。

在线研究平台ERIC联合创始人纳皮尔在接受Real Vision TV采访时表示，目前各国政府所面临的形势正在急剧变化，这种变化从欧洲开始，是一个很明确的政策瘫痪状态，包括资本管制、股利控制和强制购买政府债务。

政府操纵下的大量货币政策

虽然专业投资者已经学会了如何与积极进取及更注重通货膨胀的央行玩好这场游戏，但纳皮尔表示，在越来越多的货币政策面前，他们早已经“被金融体系狠狠地耍了一顿”。

“但如果转向政府，这就变成了一个完全不同的游戏，”他坦言：“政府已经逐渐开始行动，迫使人们购买债务。但最主要的问题是，这些债务本应由央行来买单。”

纳皮尔认为，现在的问题已经很明显了：央行并不能重塑经济，也不能使名义GDP的增长超过债务增长，一些人还认为财政解决方案即将到来，这简直错得不能再错了。

伴随着财政扩张而来的金融压抑

“我认为最危险的一句话是：‘我们来自政府，我们是来帮助你的。”他表示：“所以对我来说，人们因为政府的介入变得很兴奋，这真的有些奇怪，财政扩张可能带来的是更多的危险。”

纳皮尔指出，这些其实都是金融压抑的工具，政府高官为了获得连任，是不会放弃的，连任后又是另一说。而一旦你上了金融压抑这艘贼船，各种限制就会接踵而至。

所有这一切都始于将收益率曲线控制在通货膨胀之下，这对于不购买任何债券的投资者来说当然没有问题，但这必然会鼓励借贷，而这正是政府所试图阻止的。

“所以他们必须采取其他的措施以阻止蓄势待发的投资者们，这是也金融压抑的元素之一。他们必须强迫投资者购买政府债务，即使政府债务几乎必将面临亏损，此外他们也必须采取控制措施，阻止投资者对负利率做出自然的反应。

谁将去为政府债务买单?当然是你!

虽然金融抑制最主要的工具是资本控制，但纳皮尔表示事情远不止这么简单，股利控制和更高的企业利润，使得政府债务看起来比其他投资更具吸引力。

他指出：“很多人认为央行将保持目前的政策水平，但如果我们面临通货膨胀，他们显然必须停止扩大其资产负债表，还是得有人购买政府债务。”

“所以，就算实施了财政政策，成功了，经济得到了发展，我们得到了通货膨胀;可到了那时央行的资产负债表也就不能在经济增长和通货膨胀中扩张，那么谁要购买政府债务呢?当然是你。或许你还在庆幸就职于一个受监管的金融机构，殊不知金融机构就是金融抑制的始作俑者。”

关键是生产性增长而非投机性增长

纳皮尔表示，在过去三十年里，投资者购买资产并等待利润上升是一件挺轻松的事，但在一个债务增长速度慢于GDP增长的时代可就不一定了，这需要一个控制信贷流动的调整期，而且必须被定义为生产性增长，而不是投机性增长，特蕾莎梅此前也提到过这一点。

“所以我们可以看到整个金融体系长期的再证券化(re-equitization)，明天上午英国政府还将通过一项法令：禁止从公司税计算中扣除利息。”

“所以你将瞬间面临一次金融环境的剧变。现在你还认为资产价格会在这样一个环境中上涨吗?在我看来，这种政策实际上正是金融压抑的主要政策。当然如果从长期来看，目前已经建立的结构并不会太差，只是需要一个缓慢的适应过程。

欧洲是金融压抑的战场

纳皮尔认为，欧洲的经济和政治问题十分明显，这就是金融压抑的开始。事实上它已经被两个不同的国家(希腊和塞浦路斯)分别引入，即在单一货币区块实行外汇管制。

“一切皆有可能，而其中的政治因素就是欧洲正在重塑其宪法关系。这决定了欧洲是否会有财政一体化，而在目前这样的背景下，我们不能让金融专业人士抢在这一切的前面。”

他补充说，没有人真正关心在希腊和塞浦路斯等地发生资本管制的呼声，但如果这发生在一个拥有巨大流动性资产的市场，那么这必将改变一切。

“这才是影响全球经济的关键，”纳皮尔指出：“如果你像资本管制所做的那样，对一个主要的资产类别进行去流动性，那么根据我们对金融史的了解，这可能会使某些人的偿付能力大受冲击，这就是我认为它很重要的原因。”

他补充说：“以概率和重要性进行排名之后，我认为金融压抑是很有可能发生的，而且将改变21世纪，但我们必须硬着头皮撑到最后。当我和投资经理谈及此事，他们只想让我在金融压抑发生的前一天打电话通知他们。我想若你是其他人的退休金、存款的管家，想在最后一刻前全身而退也太天真了吧。”

这一切都归结于金融史

纳皮尔表示，这一切都归结为这些投资经理缺乏对金融史的理解和欣赏：“他们根本就理解不了、应付不了也分析不了，甚至都不想谈论这些问题。就他们而言，只要买入好的公司，坚守着好的公司，一切都会好起来的，仅此而已。”

“但现在我们马上要面临巨大的金融危机了，情况不可能有那么好。这与政治家无关，而是对金钱和信贷的误解。但这一次他们没有正视这个问题。”

“由于一些政治原因，欧洲目前正处于解散欧元区的潜在危险之中，这当然与经济和金融无关，但意味着欧洲将会分崩离析很多年，也更突出说明了政客们已经为金融压抑的到来做好了准备。”

“显然，如果你已经读了一些金融史，尽管不能百分之百准确地做出预测。但政治家的动向你肯定预测得没错，至少比你整天预测的各种价格要靠谱多了。”(信息支持：比特港)