高盛：中生制药(01177)第三季业绩好于预期 目标价6.55元

高盛发表研报表示，中生制药(01177) 季度业绩胜预期，维持“买入”评级，目标价6.55元。报告提到，集团第三季研发支出增长翻倍，前九个月按年亦增25.3%，主要因为抗癌新药Anlotinib第三阶段临床试验，及强制性研究，然而，由于毛利率向好，销售及一般行政费用受控，息税前利润率(EBIT margin)持续改善。

该行维持中生制药第四季预测，轻微上调2016年销售及盈利0.4%及0.9%，反映较预期理想的第三季业绩，对甘美注射液(Ganmei)及润众分散片(Runzhong)销售预测较保守，因此下调2017/2018年销售预测1%-2%，盈测则大致维持不变。

高盛称，国家药品报销清单(NRDL)调整，将成为2016/2017年正面催化剂，预计心脑血管用药依伦平(Yilunping)、抗肿瘤用药止若(Zhiruo)可成为候选名单，但注意到润众价格下跌情况或持续至第四季及明年上半年，因更多招标结果出台。