人力资源服务商桥英控股申请上市 受上市开支影响净利润下滑30%

智通财经获悉，近日，新加坡人力资源服务供应商桥英控股有限公司（以下简称橘英控股）向港交所递交了创业板上市申请。独家保荐人为创侨国际有限公司。所得款项拟用于扩展人力资源外判及招聘服务；提升品牌知名度；提升资讯科技系统等。

资料显示，桥英控股已在新加坡人力资源市场经营业务约11年，主要提供人力资源外判服务及招聘服务。凭借在新加坡的行业经验，2009年桥英控股开始在香港提供人力资源服务，主要针对招聘服务。

人力资源外判服务为桥英控股的主要收入来源。2014年至2015年，来自该项业务的收入分别占桥英控股总收益的89.6%、93.2%。

人力资源外判服务主要是为客户招聘及雇佣外判员工，并支付派遣员工薪酬。桥英控股负责外判服务的招聘过程及雇佣周期，包括发布招聘广告到发放招聘员工的薪水及福利等所有相关环节的人力资源服务。2014年至2015年，桥英控股向客户借调的外判员工分别为7184名、6789名。

业绩方面，近两年，桥英控股的营收和利润均保持良好增长。2014年至2015年，桥英控股的收入分别为3624万新加坡元（下同）、4520万；净利润分别为191万、201.6万。

虽然人力资源外判业务贡献收入较大，但与招聘业务高达100%的毛利率相比，外判业务的毛利率较低，2014年及2015年分别为14.3%、14.9%。同期，桥英控股整体毛利率分别为23.2%及20.6%。该公司的毛利率水平出现下滑正是因为来自高毛利率的招聘业务的收入减少。

值得注意的是，桥英控股在服务开始前不会收取客户的任何预付款或定金，其通常在履行服务后收到付款。在该集团业务营运周期中，客户付款的时间通常晚于支付外判员工薪水的时间。截至2016年8月31日止8个月，桥英控股的贸易应收款项约为787.3万，其中已逾期但并无计提减值的贸易应收款项为305.5万，占整体贸易应收款项的38.8%。

因此，桥英控股会在运营中出现营运资金错配，通过内部产生资金及银行融资拨付业务营运所需。但倘若其出现客户违约，或是融资不利，没有充足的资金补充营运资金错配，都或将对其业务及业绩造成不利影响。

此外，因受客户需求下滑和上市开支的影响，截至2016年8月31日止8个月，桥英控股的收入较2015年同期减少4%至2846.9万，净利润减少30%至119万。