深港通首户落地招商证券(06099) 关注香港本地特色上市公司

12月5日深港通推出，智通财经获悉深港通首户落地招商证券(06099)。深圳紫金港资本管理有限公司作为第一位开通深港通账户的投资者，在接受智通财经专访时候表示，随着深港通的开通，未来两地市场上市公司的估值差异将会是一个逐步收窄的过程。

“深港通后，我们会首先关注一些内地上市企业中没有的行业，例如博彩业、香港本地的零售业等。就是在内地买不到的，或者我们觉得其在国际市场某写方面具有较大优势的品种。”深圳紫金港资本管理有限公司投资总监安安对智通财经表示。

两地估值逐渐靠拢

“因为我们一直是关注全球机会的投资管理人，为此会特别关注包括海外、香港市场当中一些非常好的投资标的。此前，我们在香港的基金会直接投资一些港股标的，但并非所有感兴趣的投资者都能直接参与相关产品。”深圳紫金港资本管理有限公司投资总监安安表示，公司非常关注深港通的进度，因为透过深港通能让更多投资者获得香港、海外市场优秀企业的投资机会。

业内人士预计，深港通开通后，两地市场投资者的交易思路需要一个“磨合期”。据统计，目前内地市场投资者市值在50万以下的账户占比较大，如此一个以中小投资者为主的市场，其交易风格与香港市场存在较大差别。

如何看待两地的估值差异?安安认为，内地中小市值股票相较于港股市场的溢价较大。究其原因，他指出一方面主要是针对内地市场的中小企业，投资者会更多的依托新经济、经济转型等大方向，就其成长性进行预估。且上述企业的成长性大部分都较为乐观，为此估值溢价较大。而在香港市场，中小市值的股票可能其成长性相对较弱，为此其成长性议价能力相对较低。

“此外，对于中小市值股票，专业投资者通常都会就其做一个流动性折价。国内A股市场，因为部分中小投资者较为活跃，其投资结构就让该市场获得一个较好的流动性环境。”安安指出，因为港股市场的大部分参与者都是机构投资者，对一些中小市值的股票并不“感冒”，为此，流动性会大打折扣。

值得注意的是，据紫金港资本分析，自2005年至今两地市场的股票差价正在逐步缩小。“而且A股对H股的溢价其实也存在一个牛熊转换的过程，牛市期间，A股的溢价实际会被放大，反之，A股的溢价会收窄，甚至出现折价。”安安指出，展望未来，两地股票的估值会有一个往中间靠拢的过程。而内地南下资金可能会倾向一些香港当地一些具有特色的中小市值股票。

“至于大蓝筹股票，实际上我们认为无论是在内地还是香港市场，该板块目前的估值水平均相对较低，未来该板块的股票估值也会有一个全球国际化平均水平靠拢的过程。”在其看来，深港通后，两地上市公司的估值差距会逐渐被抹平。

据介绍，深圳紫金港资本创立于2014年，一二级市场管理规模近50亿元。其中二级市场部分，除了内地A股的投资外，美股和港股市场该公司均有覆盖。

投资者纷纷磨拳

目前，深港通已于12月5日推出，香港交易所(00388)表示，将于12月3日举行推出前系统准备测试。作为相关业务中重要的服务机构——证券公司早已就系统测试、投资者教育等方面做了大量准备工作。其中，据招商证券相关人士介绍，该公司自主研发了深港通的相关系统，并在前端设计的时候大量的参考了投资者的投资习惯，设置了个性化的操作系统。

在投资者教育方面，据招商证券提供的资料显示，该公司统计截止到10月底，参与调查的3000余名客户当中，有明确参与意向的客户占比为28.1%，可能会先观望一段时间后再参与的客户占比为63.57%。

其中，投资者关于深圳市场港股通业务最关注的是其可投资股票数量增加，关注比例为72%;其次为两个市场结算汇率不同，关注比例为46.12%。在关于想了解的深市港股通业务相关知识方面，了解交易规则的需求占据最主要的位置，占比为85.6%;排在第二的是了解沪深两个市场港股通的差异的需求，占比为69.04%;第三的是了解相关交易风险的需求，占比为61.48%。

香港市场方面，据智通财经了解，为配合深港通的开通，香港投资者教育中心近期对1056位香港投资者进行调查，调查结果显示，大多数受访者认同A股市场有助分散投资风险， 45%的受访者认为A股能给予更多行业板块选择， 板块方面，香港投资者最感兴趣的A股行业板块分别是高新科技(41%)、金融服务(40%)及房地产发展(39%)。