德银：中芯国际(00981)28纳米生产线订单将继续受限 首予“持有”评级

德银发表报告表示，首予中芯国际(00981)(临时编号：02920)“持有”评级，目标价10.5港元，相当于预测明年市账率1.1倍。

该行称，公司28纳米生产线订单进展缓慢，将拖累其长远利润增长前景。倘若28纳米订单不够强劲，公司将利用28纳米生产线制造40纳米产品。

德银续称，竞争对手台积电(TSMC)在28纳米产品的定价将持续改善，及其具差异化的产品组合，中芯于2017及2018年的28纳米产品订单将继续受限，该行认为，其40纳米产品利润存下行风险，因40纳米定价进取及折旧费用成本高企。

该行预计，中芯2017及2018年盈利增速将由今年的44%，下降至8%及6%。此外，德银估计，中芯于2016年至2018年每股盈利预测各为0.08、0.09及0.1美元。