铁路扣件系统供应商翼辰实业即将登陆港主板 增长强劲欲扩大产能

12月8日，智通财经获悉，铁路扣件系统供应商河北翼辰实业集团股份有限公司(以下简称“翼辰实业”)已于近日通过了港交所上市聆讯，即将登陆港股主板市场。

翼辰实业的主营业务始于2003年，主要从事铁路扣件系统产品业务及焊接材料产品销售业务。铁路扣件系统是轨道和铁路轨枕之间的连接装置，是将轨道固定到铁路轨枕的关键材料。根据弗若斯特沙利文数据，以2015年的收益计算，翼辰实业是中国最大的铁路扣件系统供应商，占中国铁路扣件系统市场份额的17.1%。2015年，铁路扣件系统产品带来的收益占该公司总收益的91.3%。此外，该公司焊接材料产品销售业务分部收益占比为8.7%。

2013年至2015年期间，翼辰实业的收益连年增长，分别为6.09亿、8.55亿、9.07亿，复合年增长率为22%;净利润分别为6717.1万、1.88亿、2.28亿，复合年增长率更达到184%。翼辰实业净利润增速远高于收益增速，主要得益于该公司毛利率的连年增长。

根据弗若斯特沙利文的资料，铁路扣件系统行业高度集中，前十大供应商垄断了该行业超过八成的收入。因此，该行业整体毛利率较高。得益于利润率较高的产品销售增加以及主要原材料价格的下跌，翼辰实业的毛利率水平由2013年的32.7%增长到2014年的41.5%，并进一步增长到2015年的43.0%。毛利率的上升助推了净利润率的上升，2013年至2015年期间其净利润率分别录得11.1%、22.1%、25.1%。

在收入连年增长的背景下，翼辰实业的产能利用率日趋饱和。目前，该公司铁路扣件系统各主要部件生产设施年产能均接近90%。而根据弗若斯特沙利文的资料，2016年至2020年，中国铁路扣件系统整体市场规模预计将以复合年增长率10.8%的速度增长。作为行业龙头，冀辰实业有望延续高速增长势头，在空闲产能所剩无几的情况下，扩充产能势在必行。

翼辰实业计划累计投入约2.53亿元在河北新建新厂房及购入生产设施，预期将于2018年1月投入生产，届时各部件产能将新增0.24倍至0.71倍不等。扩充产能所需资金将主要来自该公司内部财务资源、银行借款以及上市所得资金。