恒安国际(01044)：将通过调节促销费用削弱成本上涨带来的负面影响（附电话会议实录）

近日，恒安国际(01044)因人事变动及股东频频增持，引起市场关注。12月12日，恒安国际召开电话会议，解读业务近况、人事变动及改革策略。有机构向智通财经披露此次会议内容。

以下为电话会议实录，有删减。

问：2016年下半年各个业务的表现怎么样？

答：总的来说，不论是第三季度还是第四季度，都非常健康、稳健，都在朝好的方向发展，不亚于上半年。

问:卫生巾业务似乎2016年第3季度的业绩表现有些放缓，第4季度表现是怎么样？

答：目前我们没有看到卫生巾的业绩有放缓的迹象，并且我们在行业中的占有率仍然在提高。我们还有许多新的卫生巾产品，都在陆续地推出。这块业务的前景，我们还是看好的。具体的数据需到2017年3月份才能披露。

问：上半年纸尿裤业务的利润出现下滑，2016年全年以及2017年，恒安国际在纸尿裤业务的策略和规划是怎么样？造成纸尿裤利润下滑的原因是什么？

答：2016年上半年纸尿裤业务的利润确实下滑得很厉害。全年来看，利润估计也是略有下降，但是下半年业务已经有所改善。因为期末产品正在推广，市场反应也不错。不管是从品质、市场，还是消费者的接受度等表现来说，我们的纸尿裤业务都在开始改变。

造成纸尿裤业务利润下滑的各方面原因都有。现在产品的品质已经提升，不过品牌力和美誉度仍然没有跟上，之前的营销方式也有问题，我们正在改变营销方式，因为新的纸尿裤产品相对高端，定价会较高，所以我们会增加营销费用的投入，相信效益也会显现出来。

问：行业内原材料的价格都有些反弹，怎么看明年原材料成本对利润率的影响？

答：木浆价格已经连续涨了四个月，但是这都是小幅上涨。我们很难去预测木浆未来的价格走势，下个月可能还会涨，但之后就不一定。因为全世界的木浆产能还是过剩的，我认为未来木浆价格上涨难度有点大。我们也没有增加库存，一直保持三个月使用量的最低库存量。

事实上，原材料上涨对我们影响最大的不是木浆，而是包装纸和运费。其中，包装纸涨价幅度比较大，让我们包装箱的成本上涨了约40%-50%；物流运费同比是涨了20-30%。

原材料成本的提升不一定对我们实际的利润产生负面影响。只是因为我们产品的都是快消品，很难提价，成本上涨，毛利有可能会下降。但是我们会考虑削减促销费用，来抵消成本上涨带来的负面影响，所以实际利润不一定会下滑。 

问：恒安下半年电商方面的进展和突破？

答：电商的进步比较可观。但因为电商平台费用太高，再加上物流费用、销售成本，这一渠道的利润率与我们原有渠道相比要低一些。我们更看好微商的前景，微商真正是服务社区、服务平台。我们正在建立微商平台，在这一平台上营销方式及产品都将有别于电商以及正常渠道，会更倾向于选择小而美的产品放在微商上销售。不管是电商还是微商，2017年的增长应该都将非常可观。

问：集团改革的内容以及最新进展。

答：改革内容主要是整个营销团队的管理扁平化，从原来的九级管理变成一级管理，将所有的权利交给小微团队的队长。他们可以根据平台规则自己做主，包括费用使用和目标达成，不用再经过层层审批，省下来的效益也可以拿出来和销售团队分享。

目前，我们每一个月都在根据计划不断推进。小微团队模式也开始在广东、福建做试点。

问：这个改革的持续时间会有多长，可能会发生的风险在哪些层面？

答：我们计划一年内完成此次改革的全国性推广，并力争在2017年的上半年能够全面地完成。因为我们先在广东和福建试点，总结经验和发现销售变革的风险点，再去向全国推广。即使有风险，也会及早发现。

不管怎么样，任何一次变革都是因为会对公司的效益起到提升作用，我们才会去做，否则我们也不会轻易去改变。

问：现在的财务总监是许大座，这个会是相对永久性的安排吗？

（备注：11月29日，恒安国际发公告称，卢康成由于其个人业务发展，已辞任公司执行董事、财务总监、公司秘书、等职务，公司执行董事及前任副财务总监许大座已获委任为财务总监。）

答：许大座的工作内容其实没有过多改变，他原先就是负责公司内部的财务、融资及资金运作等，只是没有出面投资者沟通。卢康成负责的是董秘、投资者关系及CFO。现在卢康成辞职之后，许大座才出来面对投资者。许大座本来也是负责财务，这个安排不存在永不永久的说法。我们也在考虑物色一个有投资者关系工作经验的人选，来专职负责与投资者沟通。