瀚亚投资：2017年建议关注新兴市场股票和高息债券

英国保诚旗下瀚亚投资于12月15日表示，即使经歷2016年反弹后，新兴市场及亚洲区仍有高价格资产，股票尤其值得留意，而高息债券将持续为投资者提供收入。

瀚亚投资建议，可在“较高风险”的资产中寻找机会，明年的投资机会集中在新兴市场股票及高息债券。

相对于发达市场来说，亚洲股票的估值吸引，加上投资者为追求较高回报转投“较高风险”的资产，瀚亚认为下一波升浪将会于周期性股票出现。

据智通财经了解，投资者对中国经济放缓、量化宽鬆政策的长远成效等各种忧虑将于来年持续。瀚亚固定收益投资总监黄文彬认为，较高风险的资产类别可以提供较佳的回报，与投资者因追求稳健回报而续渐愿意承受风险的情况相符。

从避险转投亚洲高价值股票

黄文彬指出，市场相信低增长、低通胀及低利率已成为新常态，但2017将会是挑战此市场共识的一年。

瀚亚多元资产方案主管Nick Ferres表示：市场共识在多个资产类别及市场造就了不少极端的价值反常情况。主权债、投资级别债券及“防守性”股份的价值于2016年衝上极高水位。相反，“非防守性”或週期性行业则于近歷史低位徘徊。

他认为，2017年很可能是一个转捩点，市场将过度到新一页。新兴市场在劳动力市场的扩充，加上增长及利润改善，来年的最大风险很可能是通胀及加息。由于目前的估值极低，“较高风险”行业的上升潜力庞大。

而股票投资总监Kevin Gibson认为：环球投资者追求收入及低波动性回报，令他们以非常昂贵的价格买入被视为“安全”的股票。因此，“安全”和“风险”市场之间出现极大的价值差距。

Kevin强调，市场上充斥着吸引的机会，尤其中国、韩国和俄罗斯等仍然不受追捧的地方。

智通财经获悉，瀚亚在研究报告中指出，新兴市场有价值及高质量的股份之间出现价格分歧，但企业盈利五年来首次上调，加上宏观经济改善，令新兴市场前景充满吸引力。由于新兴市场的估值整体上很吸引人，盈利回升可能在明年进一步吸引投资者兴趣。

经济前景稳定，亚洲债券吸引力提升

黄文彬表示，2016年能源价格大幅下挫，但跌幅已经差不多完全收復。油价有望重回50美元一桶左右的水平，过去两年的通缩压力有机会解除。

“虽然货币前景良好，但已发展市场的政治不确定性可能引发一轮风险规避。若投资者因恐惧而抛售，令价值突显，我们很可能会增加投资组合的风险度，尤其在印尼盾及印度卢布。”

他提醒投资者，经过2016年资金大幅流入债券市场，亚洲区的流通性可能会在来年放缓。由于债市目前所带来的价值比2015年尾更低，在2017年寻求回报的难度将会增加。

黄文彬强调，整体债券收益低迷及信贷息差狭窄将主宰明年的市况。(文/郭佳琰 发自香港)