“砖家”们一致唱多明年美股，你该长点心了！

两年前，《巴伦周刊》发表“2015年展望”文章时表示，基于10位策略师的预测均值，标准普尔500指数将在2015年底收于2210点，较2014年底的2058.9点上涨约7%。不过，可惜这些策略师过于乐观了，标普500最终在2015年底收报2043.9点。

因此，被打了脸后的策略师对2016年的预测就稍显谨慎了，据智通财经了解，在对2016年的巴伦圆桌预测会上，他们认为标普500指数将在2016年底上涨至2220点。

现在看来，这个预测倒挺接近现实，周一，标普500指数收于2262.52点，超过预测点位近2%。

那么，专家们现在怎么想呢?

不到两个月前，也就是美国大选结果出炉前，人们普遍认为，希拉里获选将利好风险资产，而特朗普当选则会引发市场调整。不过，最终结果是特朗普意外胜选，且市场在对其财政刺激的乐观预期下，不跌反涨。

上周末，《巴伦周刊》又举行了年度策略会议，专家们称2016年惊喜纷呈，不只是指特朗普带来的市场反弹行情。下图则显示了2016年年内，除了年初大跌，之后市场大多是向上的，尽管消息面越来越糟糕：

对于2017年，这10位策略师预测，市场将走高，对标普500的预测均值为2380点，较目前水平有5.2%的涨幅;8位策略师看好金融板块，而9位看跌消费品板块。

下图显示这10位策略师对2017年标普500点位的具体预测，最高点位看至2575点，最低看至2300点。

可以肯定的是，专家们给自己留下了“后路”：如果特朗普无法兑现其政策诺言，也就是专家们承认的反弹动力消失，市场就会出现调整。要知道，专家们往年对来年的预测涨幅都高达10%，而目前，史上第二长的牛市持续了多年，且市场刚刚暴涨了五周。所以专家们的预测只比上周的2258点高了5%。

事实上，自11月8日大选以来，美股已涨约5.5%，这其中部分涨幅是透支了明年的涨幅。尽管如此，10位策略师都认为明年股市会有更大的上涨空间。与9月相比，当时这10位专家中，只有4人看涨，甚至有一些专家预测，今年余下的时间市场将会下跌。

但现在，专家们对明年的美股走势都达成了一致乐观预期。我们该相信他们吗?正如在智通财经曾发布的《大空头看2017年：特朗普加速通缩回归 新兴市场股市爆惊喜》里，大空头David Rosenberg所说，市场确实具有前瞻性，但这一轮风险资产的反弹有一点投机的感觉。他还指出，现在对市场做出预测是毫无意义的，因为当下市场并不是处在一个稳定的阶段，相反市场波动很大，且明年还会加剧，因美国和欧洲的政治存在不确定性。

另外对于这波市场反弹的基石，即对特朗普政策的预期方面，David Rosenberg称，特朗普所谓促增长的政策也充满不确定性，且把投资决策寄望于对政府政策的预期是非常危险的。比如奥巴马上台前，也承诺了一系列政策，例如重新谈判北美自由贸易协定、降低中低收入者的个人所得税、创造五百万个绿色能源的工作、启动8300亿美元的10年基础设施刺激计划，且不会救助华尔街等等。到最后，这些一个都没有兑现。

而也许你会说股市涨了三倍，但这是受美国问题资产救助计划(TARP)、零利率和量化宽松政策刺激。

David Rosenberg认为，来年剧烈的波动性会为市场创造反复交易的机会，无论是多头还是空头。以2016年为鉴，10年期美国国债走强的时候收益率累积下跌397个基点，也出现了收益率累积上升419的基点的状况。2017年只会更加疯狂。

此外，谁会根据分析师的年度预测进行计划呢?当所有的预测都在1月底实现时，会发生什么呢?

David Rosenberg的答案很简单，就是“砖家”们将再次提高他们的预测。

当然，他也完全承认他不知道会发生什么，但他认为市场朝一个方向过度发展，必然之后也会朝相反方向发展，另外当所有专家预测一致的时候，定会发生其他的事。

谁会是对的呢?下图显示的是过去20年来，专家对标普500预测的点位(蓝)和标普500实际点位(红)的对比，可以看出，实际的波动会更大。

最后，不得不提到具有讽刺意味的一点，那就是《巴伦周刊》在封面也给出了一个适当的警告：“当专家意见一致时，要当心了”。

看来，大家是真的要当心了。（信息支持：比特港）