为弟圆梦 黎姿把弟弟的美容院卓珈控股(08358)做到上市

弹丸之地的香港，富豪、明星云集，控股的上市公司也非常之多。著名港星黎姿(现名马黎珈而)和富豪丈夫马廷强全资拥有的美容院卓珈控股(08358)，今日(12月30日)正式启动招股。明星效应加上富豪的强势背景，卓珈控股自然会吸引市场众多眼球。

智通财经了解到，卓珈控股将发行1亿股，全部以配售的方式发售，独家保荐人为申万宏源(香港)。每股发行价0.6港元(单位下同)到0.8元之间，预期2017年1月10日在创业板挂牌上市。

同样以配售上市的有明星背景的港股，上市之时大多受到爆炒。2016年4月12日，黄翠如携男友萧正楠出席父亲黄永华的联旺集团(08217)的上市仪式，同样以配售方式挂牌香港创业板的联旺集团，其股价上市两日便暴涨43.4倍，让整个市场都瞠目结舌。

而赵薇入股的中国创意(08368)，在2015年11月同样以配售方式挂牌创业板，首日便暴涨超过9倍，随后不到一个月，最高涨20余倍。

卓珈的前世今生

由富豪马廷强、港星黎姿二人全资拥有的卓珈控股，其背后的故事自然不会少。

马廷强，人称香港第二代跛豪，是香港东方报业集团创办人之一马惜如之子，但其家族背景听起来令人咂舌：其父亲和叔父马惜珍是大毒枭。马廷强在1998年离职并自创业，开设宝贵实业有限公司和港汇控股有限公司等六家香港公司，涉足投资、医疗和慈善事业，为人低调，曾任广东省政协委员。马廷强在2009年1月迎娶黎姿。

卓珈控股的前身为黎姿弟弟黎婴创办的"CosMax"皮肤护理中心，于2005年在香港铜锣湾罗素街成立。而当时作为一线港星的姐姐黎姿，自然为其争取许多客户。

但好景不长，在黎婴事业如日中天的时候，不幸飞来横祸。2007年5月30日晚，黎婴发生严重车祸，至今仍坐在轮椅上。2008年，黎姿因照顾弟弟和结婚等事宜而宣布退出娱乐圈，结婚后不久，为求生子改名“黎珈而”，即“加儿”之意。

在黎婴车祸重伤后，黎姿暂停拍戏，以老板娘的身份接手打理胞弟的美容生意，亲力亲为打理日常事务，再做代言人招揽生意。

2011年进一步推出自家品牌美容产品系列"Cospeutic"，更将原先只有千来平方尺的美容中心，扩充到在铜锣湾和中环两个中心，面积上万平方尺的规模，具备25间疗程室、60台国际级水准的疗程设备，以及成立CosMax Academy美容课程培训中心等。

目前两个美容中心拥有经验丰富的4名专业的医生以及从业多年的14名受训治疗师。

黎姿如今要把弟弟的美容院做到上市，且上市之后要继续扩大规模，姐姐替弟弟完成梦想，可见姐弟情深。卓珈控股的招股书显示，上市所得资金将用来招兵买马，扩建新的美容中心、重新装修、购买美容设备、增加人手等。

资产负债率为零?

随着黎姿的接手，以及丈夫马廷强的强势入驻，财大气粗加人脉甚广，自然为卓珈控股带来不错的收入。其招股书显示，截至3月31日的2015年、2016年年度的总收入分别为7400万元、8335万元，而净利润分别为1349万元、1849万元，均出现较大幅度的增长。而截至今年6月30日止三个月，卓珈控股的净利润将近500万元。

营业收入不到一亿元，体量虽不大，但财务数据却显得非常健康。卓珈控股其招股书显示，近两年多以来，其资产负债率为零。

这或许能从卓珈控股两个股东财大气粗背景的角度得到解释，既然股东有钱，那么也不需要举债经营了。但智通财经发现，2015年、2016年其流动负债分别为5597万元、6329万元，非流动负债非常低分别为178万元、207万元。

靓丽的财务数据，来自于忠实客户的贡献。不过，智通财经发现，卓珈控股的客户并不多，截至3月31日的2016年年度，只有4848名客户，也就是说人均消费达18000港元，爱美可真不是错。此外，回头客为3334名，回头率高达68%，可见口碑之好。

投资风险

卓珈控股业绩优良，拥有明星、富豪双重背景，加上众多明星港股被爆炒的先例，不过投资者仍需谨慎。

据业内人士分析，由于以配售的方式上市，股权过于集中，上市后股票成交量可能会变得很小，股价的走势在一定程度上会“失真”。以联旺集团(08217)为例，目前股价高达22.5元每股，市值更是高达279亿元，但成交量不活跃，虽然账面价值变大，但大资金基本无法竞价成交，变相被“套牢”。

而赵薇入股的中国创意(08368)，目前四大股东持股超过86%，上市之初遭到爆炒后，时隔两年，股价从最高的8.5元下跌到0.26元每股，跌幅超过96%，已经跌破0.39元的招股价。但唯一不同的是，卓珈控股具有较好盈利能力，比二者多一个筹码。