惠誉: 百盛(03368)营运表现疲弱 下调发行人违约评级至“B-”

评级机构惠誉发表研究报告表示，下调百盛(03368)集团长期发行人违约评级及高级无抵押债券评级，由“B”下降至“B-”。该行表示予百盛集团的长期发行人违约评级的前景为负面，并维持高级无抵押债券评级的债券恢复评等为“RR4”。

惠誉称，下调百盛集团评级反映其营运表现疲弱，同时负面前景反映集团再融资或偿还5亿美元债券的能力仍存有不确定性。

惠誉认为，百盛集团的盈利能力再有下行空间，受到国内消费疲弱、同业及电商竞争等影响，集团的基本因素于过去几年恶化。集团于去年上半年及第三季同店销售持续下跌，分别按年跌10%及7%。

惠誉表示，百盛在新业务上例如增加直销，可部分抵销特许经营商销售的疲弱，但该业务只占集团销售总额10%，因此认为这些新措施将只为未来1-2年集团盈利带来少量贡献。