看好建行(00939)“一带一路”基建贷款 维持“买入”评级

德银发表研报表示,建设银行(00939)代表参加了该行举行的中国会议,建行分别在贷款和资产、净息差、资产质量及转债股等方面进行2017年展望,该行维持其“买入”评级,目标价6.67港元。

智通财经获悉,德银发表研报表示,建设银行(00939)代表参加了该行举行的中国会议,建行分别在贷款和资产、净息差、资产质量及转债股等方面进行2017年展望,该行维持其“买入”评级,目标价6.67港元。

贷款和资产扩张方面,2017年建行将继续支持基础设施和抵押贷款,并期望两者更加均衡发展,特别是在基础设施贷款方面,建行将重点关注“一带一路”项目、铁路和经济适用房建设。在抵押贷款方面,建行将限制出于投资/投机目的的个人贷款项目。

净息差方面,管理层预计2017年净息差将稳定,这可归因于以下几个因素:鉴于过去六次降息,贷款重新定价已完成,长期贷款的重新定价尚未充分完成,这将有利于息差;假设央行不再降息;个人抵押贷款汇报仍具吸引力;以及鉴于增值税影响有限。

关于资产质量方面,管理层认为不良贷款形成已经达到顶峰,并期望资产质量趋势有所改善。主要归因于两方面因素,改善对低风险部门(如基础设施和个人抵押贷款)的信贷结构,同时减少对产能过剩和高能耗部门的风险敞口;改善高风险客户的经营和现金流。因此,信贷成本将下降,同时,建行旨在将拨备覆盖率保持在约150%的要求。

债转股方面,建行将仍将挑选潜在公司,即每个行业前景强劲的领先企业,并处于暂时性困难。截至目前,建设银行已签订价值1000亿元人民币的战略性合同。而其它标的公司主要使用掉期股权收益来偿还高额债务。

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