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还在关心道指能不能破2万?格罗斯说你该关心的是这个数!

文 / 曹柳萍 2017年01月10日 22:18:36

“债王” 格罗斯周二(1月10日)警告称,如果美国10年期国债基准收益率上升至2.6%以上,表明债市熊市已经开始。

若美国十年债收益率达2.6%,将比道琼斯工业指数突破2万点更重要,比油价达到60美元/桶更重要,也比美元兑欧元跌至平价重要。这是利率水平的关键,可能也是2017年股价的关键。

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格罗斯目前管理着14亿美元的Janus全球无约束债券基金,他说,“自去年11月初以来,乐观情绪在风险市场占上风,全球债券市场则一片哀嚎。”

格罗斯指出,10年期美国国债收益率从1.40%上升100个基点至2.40%,主要由于市场预计共和党政府的财政刺激计划将推动经济强劲增长。他还表示,随着风险偏好升温,潜在通胀上涨,及美联储更偏鹰派,国债收益率将会进一步走高。

“风险市场的估值及国债收益率是否过高,这是2017年的一个关键问题,”格罗斯写道。

格罗斯指出,不管特朗普现在在推特上说什么,市场听到什么,最终资产价值还是取决于美国实际GDP增长率能否从维持了十年的2%提升到3%。从历史上看,3%的增长率可以推高企业利润,因为金融和经营杠杆依赖于更高的增长率。

“经济在某些方面已经达到满负荷,我们将要看看共和党或特朗普主义能否再进一步刺激增长。”格罗斯说。 “经济进一步增长,必定要大幅提高投资支出,而目前投资在公司股票回购、兼并及收购相关的现金流使用中已经居于次要地位。就因为这一点,我认为经济增速不会达到3%,更有可能是2%。”

此外,格罗斯还指出,由于利率上升,技术对人类劳动力的影响,以及全球化的退潮,与人口老龄化相关的人口负增长现在面临更大的风险,生产力和GDP增长也因此受到威胁。

格罗斯表示,“特朗普政策可能会在未来几年内令经济增长加速,但长期来看,仍处于2%水平,这可能会阻碍企业利润增长和减缓风险资产增值。


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