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中金:华电福新(00816)目标价下调至2.21港元 评级“买入”

文 / 何鹏程 2017年01月12日 15:05:09

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智通财经获悉,中金发表研报表示,华电福新(00816)2016公司完成总发电量约41298GWh,同比增加11.1%。符合该行预期,中金维持其“买入”评级,但将目标价下调23.53%至2.21港元,对应于2017年预测市盈率7.6倍,上行空间27.75%。

华电福新2016年第四季度发电量为10092 GWh,同比增长0.9,环比降低1.3%;其中风电发电量3388 GWh,同比增长22.5%,煤电发电量3206 GWh,同比下跌1.3%,水电发电量2728 GWh,同比跌12.3%,其他发电量为771 GWh,同比跌12%。

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此外,公司风电利用率略有好转,达1800小时,可能受益于限电率减缓及良好的风资源,类似于龙源电力(00916)及华能新能源(00958)。

中金预计,2017年华电福新风电限电率将进一步改善,因为甘肃至湖南特高压线路的甘肃路段已于2016年年底完成,预计将于4月开始运营。完成后,该线路每年能够传输高达400亿KWh电量,2016年预计甘肃风力发电量为140KWh,太阳能发电量为60 KWh。该行认为,这将大大降低当地的限电率。

然而,水电利用率下降,以及受煤炭价格高企,将拖累2017年盈利。因此,尽管限电率降低,该行预计2017年盈利仅同比上涨6.5%。

根据公布的发电量数据,中金将华电福新2016/2017年每股盈利分别上调6%/2%至0.26/0.28元人民币,2018年每股盈利为0.33元人民币。

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