瑞银降利丰(00494)目标价至3元 评级“沽售”

瑞银表示，Kohl's首季业绩，进一步确认美国零售商2016/17年度将减少订单，将对利丰(00494)收入购成压力(Kohl's贡献占利丰销售超过10%)。由於自有品牌竞争优势迅速减少，在较长时期内，也不会拉动利丰销售。

随着销量有可能呈下降趋势，瑞银预期利丰于2017-19年的三年计划，管理层将转向专注削减成本，预计此三年的经营开支会下降1%、3%及3%。

为反映零售商减少库存，降低利丰2016-2018年销售预测2%、3%及5%。该行相信市场对利丰出售利丰亚洲后于2016年派发特别息的规模过份乐观。目标价由3.5元下调至3元，维持“沽售”评级。