瑞银:中国机械(01829)今年盈利将复苏 目标价6.3港元

瑞银发表研报表示,中国机械(01829)管理层表示2016年新合约好于预期,瑞银认为强劲的新签合同和合同加速转型将有助于支持2017年盈利复苏,给与其“买入”评级,目标价6.3港元。

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智通财经获悉,瑞银发表研报表示,中国机械(01829)管理层表示2016年新合约好于预期,2017年有机利润将小幅增长,瑞银认为强劲的新签合同和合同加速转型将有助于支持2017年盈利复苏,给与其“买入”评级,目标价6.3港元。

2017年收入和净利润均同比增长

瑞银近日与该公司管理层召开了一次电话会议,公司管理层表示,2016年新签署的合同超过60亿美元(目标为40亿美元),并预计2017年新签署的新有效合同将介于30-40亿美元。排除外汇收益的影响,管理层预计2017年收入和净利润都将实现同比增长。

新签合同好于预期

报告提到,管理层认为2016年新签合同数量强于预期,主要基于:海外项目的新融资模式,如恢复出口卖方信贷并与银行再融资;改善内部风险控制并扩展到新市场(例如伊朗);与全球领先企业(如GE)的战略合作;以及在新设立的海外分支机构(例如新加坡和迪拜)的推进下扩张。

瑞银认为,强劲的新签合同和加速合同转型将有助于支持2017年盈利复苏。

潜在增长领域

管理层强调一些潜在领域将成为增长动力。管理人员看到了正常铁路升级和高速公路建设(例如后续阿根廷铁路项目)的很多机会。投资驱动EPC(工程总承包)仍然是一个增长驱动因素,公司可以利用其强大的现金储备来赢得项目。其潜在合作伙伴,如IPPs(独立发电厂)和能源公司。

管理层对来自伊拉克的更多项目仍然乐观,此外,公司还确认伊拉克政府愿意恢复暂停的电厂项目。管理层还强调,中国的租金收入(例如深圳,上海和北京的房地产)为公司长期利润增长来源。

瑞银给出的6.3港元目标价,对应于2017年预测EPS (0.49元人民币)12倍。

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