瑞银:青岛港(06198)与中远海运(01199)合作 评级均维持“买入”

智通财经获悉，瑞银发表研报表示，中远海运港口(01199)公布其旗下上海中油码头，拟以其持有的青岛前湾集装箱码头(QQCT)20%股权和现金作为对价，认购青岛港国际(06198)发行的10.15亿股非流通内资股，每股5.71元人民币。该行予青岛港目标价6.20港元，基于8.5%的WACC，维持“买入”评级。

瑞银称，收购价其中约26亿元人民币将以现金结算，约32亿元人民币通过转让青岛前湾集装箱码头20%股权结算。同时，为确保公众持股数符合相关规定,青岛港拟面向公众配售发行不多于2.43亿股H股。

瑞银表示，此交易短期对财务影响正面。该行看好此交易，鉴于大溢价收购及股本收益回报提升。该行认为，来自收购的26亿元现金部分可用于青岛港扩展东家口港区液体散装码头产能，现代物流业务投资，国内港口潜在收购及信息设施的建设。新H股发行所得收益将用于境外港口投资和收购，以及海外港口的营运资本管理。

瑞银认为，对青岛港与中远海运港口的战略合作长期看法正面。中远海运与青岛港在以下方面达成战略合作：将青岛港发展成为东北亚国际航运中心;共同投资海外港口;中国内外港口与港口项目管理公司合作。

该行预计，青岛港将长期受惠于中远海运港口及其经营的海外港口。

此外，该行维持中远海运港口“买入”评级，目标价10港元。