德银：香港电讯(06823)成功整合CSL 维持“买入”评级

德意志银行发表研究报告，维持香港电讯(06823)“买入”评级。电盈(00008)近日大手减持香港电讯，股权由63%下降至52%。该行称，市场关注电盈是否预示到香港电讯未来转弱，下半年盈利反弹是否单靠会计上的处理，是否值得进一步投资，额外的流动性是否意昧更难达到目标价。

该行扫除上述疑虑，认为下半年业绩确实好转，反映出与CSL的成功整合。不过，至于盈利是否见顶，该行认为香港市场仍具竞争力，因该公司近期大幅加价。

该行认为，电盈减持主要由于觅得更好的投资机会，但因息口、资金开支及税务开支上涨，减持某程度反映提升香港电讯之收入及现金流的挑战。