大和:数码通(00315)服务收入将续跌 维持“中性”评级

​大和发表研究报告表示,数码通(00315)2月16日中期溢利减少2%,该行维持“中性”评级,11.6港元目标价不变。

大和发表研究报告表示,数码通(00315)2月16日中期溢利减少2%,该行维持“中性”评级,11.6港元目标价不变。

该行称,公司服务收入下跌,主要受到结构性挑战以及手机销售的竞争所拖累。更多客户转用SIM Only月费计划,故手机配件相关的补贴及摊销费用较低。虽然配件销售疲弱,但批发配件业务利润率有所改善,有利EBIT表现。不过整体EBITDA╱EBIT仍要跌9至10%。

管理层表明2017财年下半年纯利仍受压,大和预期服务收入将续跌,因漫游服务收入减少,漫游收入占服务收入14%。该行指出数码通服务收入方面的趋势明显较同行香港电讯(06823)弱,后者同期获10%的增幅。

不过,集团经扣除手机补贴摊销后的服务收入与去年同期相比大致平稳。管理层也提到竞争将加剧,而客户流失量上升,主要由于iPhone6的合约期满。

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