汇控(00005)回购早于预期 大摩重申“增持” 但瑞银评级“中性”

大摩发表研究报告表示，汇控(00005)去年第四季经调整营运盈利为26亿美元，较该行预期的33亿美元为差，但认为回购行动较预期来得早，维持对集团“增持”评级，目标价70港元。

大摩解释，末季业绩逊预期，主要由于收入较预期差。汇控预期，受外汇、整体损失吸纳能力(TLAC)及负债最低规定(MREL)成本上升等因素影响、今年收入仍会面对波动。

另外，集团将会于今年上半年进行额外10亿美元回购计划，主要利用出售巴西业务所获得的资本，只要美国业务的资本审查通过，认为今年会再有回购计划，仍预期今年的回购规模达25亿美元。

然而，瑞银发表报告认为，汇控(00005)去年第四季经调整税前盈利26亿美元，低过市场预期25%，主要由于收入较差，经调整收入按季跌13%，再加上自有债务亏损7.4亿美元，拖累业绩表现，经调整成本好过预期，因英国银行费用较少，若撇除有关因素，经营成本令人失望，拨备水平亦低过市场预期。

瑞银认为，汇控收入趋势疲弱，预期市场会调低其预测，维持“中性”评级，目标价680便士。