瑞银：玖纸(02689)受惠效率改善中绩强劲 评级“买入”

瑞银发表研究报告表示，玖纸(02689) 中期收入升17%，纯利升5.14倍，经调整后纯利升45%，认为表现优预期，但集团毛利率低于预期。该行予股份”买入”评级，目标价9.56港元，并将会审视及调整相关评级。

该行称，公司中期销售为历史高位，主因均价为每吨2694元人民币，高于预期的2491元人民币，受惠效率改善及去年下半年产品加价。

该行又称，公司的负债比率降，加上债务重组持续，令人民币负债占比由59%升至69%，有助减低90%的兑汇损失。公司计划于2018年第四季前，于非核心市场增200万吨产能，较目前产能增加15%，预计将令投资者关注其资本开支及债务水平。