商品市场、股市临风险 特朗普行情要结束？

自去年美国大选结束以来，市场因憧憬特朗普对经济的刺激措施，而节节攀升。不过智通财经曾报道，1月底时有德银警告全球见顶，建议卖出股票，最近又有瑞银警告全球经济危险，因全球信贷冲量三年来首次降为负。另外从以下三个方面来看，全球市场风险依然重重。

大宗商品市场出现警示

此前，德银警告若出现经济危机，大宗商品市场首当其冲。最近，商品市场也确实发出警示信号，其中“铜博士”在周四大跌3%，创2015年9月以来最大单日跌幅;金价则攀上3个半月新高，突破1260关口;银价则是连升9周，创2006年5月以来最长升浪。

按照历史经验，倘若避险需求升温，银价往往是一众贵金属之中表现最突出，预示了“聪明钱”已为欧美政局不明朗而买定“保险”。值得关注的是，此次金银价格是在美元强势及美联储加息阴霾情况下飙升，恐预示了未来通胀超出预期。至于铜价急跌，是因内地住建部表明要压抑楼市泡沫，令市场忧虑拖慢建楼，继而影响需求，而铜价率先下跌犹如说明了未来经济前景。

据智通财经了解，铜之所以被称为“铜博士”，正是因其被广泛地应用于电气、轻工、机械制造、建筑工业、国防工业等领域。铜需求通常被视为直接反映了广泛的经济活动，一旦实体经济有起伏，铜价都容易受到影响，因此铜有时被投资者称为“铜博士”，因为它被视为能够比拥有博士学位的学术人士更准确地预测经济走势。铜的价格可能比很多经济数据更直观地反映出目前经济的走向。

股市中机构抛货散户接盘

再从股市方面来看，美国道指虽连续11日创新高，但成交额逐日下降，恐怕是强弩之末。

另法兴警告称，股市看起来一片光明，但在1650个MSCI全球指数股票中，只有246只个股今年创历史新高。其次，平均股价仍然比历史高点低26%，或者比中值低20%。

高权重股的上扬，才导致MSCI和富时全球指数、美股指数连连创下历史新高，而大量个股即使表现不佳，也因为权重较低而被光芒掩盖。

法兴统计了发达国家上市的15000只个股，其中欧洲和美国上市的股票大约有4500只。

在这个样本中，约40%的美国公司目前仍在亏损。

此外，美银大客户已自大选以来首次净卖出美股。美银美林在最新周报中表示，其客户上周净卖出美国股票，这是大选前一周以来首次出现净卖出，表明聪明钱的“乐观情绪正在退潮”。

上述报告称，净卖出规模为21亿美元，创下去年6月以来最高水平。

按照美银美林客户类型来看：对冲基金现在为净卖出美股状态。机构客户同样为净卖出。私人客户为净买入美股状态。

欧洲大选危机尚未解除

欧洲大选将于3月15日率先由荷兰揭开序幕，从初步选情看，主张脱欧的右翼政党在民调中领先，该党党魁极可能成为下任首相。作为投资者，绝不要轻视这小国大选，因其影响可能扩至整个欧洲，乃至全球。

倘若荷兰由民粹政党胜出选举，将为4月举行大选的法国带来极大回响，人称“法国特朗普”的右翼政党领袖勒庞定必“借荷兰东风”，为脱欧造势;另一边厢，倘若法国人选择脱欧，负债累累的希腊民众一定火上加油，加上特朗普对欧洲怀有敌意，其口若悬河的性格势必煽风点火;与此同时，英国已明言在3月底前正式启动脱欧谈判，绝对是金融大鳄兴风作浪的良机。

当前港股升至高位，楼价再创历史新高，投资者欢喜若狂的同时，更要警惕商品市场已现异动，切忌对“特朗普行情”过度亢奋。