潪㵆发展通过聆讯 项目中标率呈下滑趋势

又一家香港建筑公司即将登陆港股。2月27日，智通财经获悉，装修工程服务总承建商潪㵆发展控股有限公司（以下简称潪㵆发展）已于近日通过港交所聆讯，离创业板又近了一步。

潪㵆发展提供维修、保养工程和改建、加建及装修工程。前者的服务包括一般维修、修复及改善现有设施、楼宇及其周围组成部分；后者主要围绕楼宇平面和结构的改建、加建以及在现有楼宇内部进行装潢工程。

2015-2016财年，潪㵆发展的业绩增长较为迅速，其中收入分别为1.63亿港元（单位下同）、2.80亿，按年增长72%；净利润分别为777.7万和1500万，按年增长92.9%。潪㵆发展表示，2016财年业绩大幅增长是因为沙田马场的慈善机构发展项目施工，贡献了约1.3亿元的收益。

不过好景不长，截至2016年8月31日止5个月，潪㵆发展的业绩就遭遇滑铁卢，收入较2015年同期减少约43.5%至9520万，净利润也较2015年同期减少约19.3%至634.6万。

这五个月收入下滑的原因竟也与沙田马场的慈善机构发展项目有关。潪㵆发展称，因为这一项目的大部分工程在2015年8月31日前已经完工，所以仅为截止2016年8月31日止的5个月贡献了540万元的收益。

从上述数据可知，潪㵆发展的收益与其项目的数量和规模紧密相关，而该集团主要通过招标程序获得项目，中标率就显得至关重要。但该集团的中标率较不稳定，整体呈下滑趋势。2015-2016财年以及截至2016年8月31日止5个月，潪㵆发展的中标率分别为5.7%、7.5%及4.0%。

同时，潪㵆发展还存在客户过于集中的问题。2015-2016财年，该集团来自前5大客户的收益分别占其总收益的74.6%、82.6%。若来自大客户的项目竞标邀约减少，或是未能进一步提高中标率，潪㵆发展的业绩将受到不利影响。另外，若因大客户拖欠付款，导致该集团不能按时收回大额工程款，其现金流及业务进展也将面临窘境。

自2014年3月31日至2017年2月20日止，潪㵆发展共完成30个项目。截至2月20日，该集团手上有7个项目正在进行。