美股要“蔫”了 白银及银矿股银将华丽转身

在上周突破21000点的道指，本周道琼斯指数持续跌下“神坛”，市场几乎肯定美联储将于本月中再次加息，投资者入市态度更为审慎。因此，当对冲基金和机构投资者逐渐逃离高涨的股票市场，继而资金纷纷流向贵金属时，白银市场将出现大逆转。

其实，这种大逆转出现已毫无悬念，问题是其将于何时发生。鉴于2017年3月15日美国债务上限最后期限即将到来，该来的可能比预期来的更早。

如下图所示，道琼斯指数于2016年早期时候下跌2000点时，黄金与白银随即出现爆发式增长。

2016年初，道琼斯指数跌至15600水平的低点，较目前低逾5000点，黄金和白银价格飙升。目前道琼斯指数的基本面比以往更烂，Wolf Richter在其文章中提到，陶氏公司的收入报告为2010年以来最糟糕，然而道指却已飙升至20000点。

此外，如下图所示，通常情况下，道琼斯指数没六年时间将进行调整，目前调整已严重逾期。

根据约每六年发生的经济收缩周期，道琼斯指数早就应该回调了，假设道琼斯指数正常调整，应当下降至约8000点，因此，目前指数被至少高估了60%。

每当道琼斯指数最终崩盘时，对冲基金和机构投资者将迅速逃离股票市场，转战贵金属和矿业行业。这将助推黄金白银以及其他矿业公司股价。

为了更好的了解这种大逆转将如何影响主要的白银及矿业行业，可以将其与美国最大的石油公司埃克森美孚相比较，埃克森美孚是道琼斯指数上市的30个工业股之一，拥有美国所有能源公司最高的市值。

美国投资顾问机构Belkin Ltd.的总裁迈克尔贝尔金(Michael Belkin)，上个月接受King World News采访时表示，已向顶级银矿公司发出了“买入”信号。据悉，在2015年年初，黄金和黄金股价大幅上涨，然而一个月后，贝尔金便打电话通知其客户买入银矿股。果真在几个月后，道琼斯指数骤跌，而银和银矿股价格飙升。

贝尔金拥有大型机构客户，其目前已明确建议其客户脱离大多数股票市场，布局贵金属，尤其是白银股。

如果将埃克森美孚的市值与世界上十大主要银矿公司进行对比，可以清楚地看到银矿业的巨大潜力。

图表显示，埃克森美孚的市值为3440亿美元，而前十大银矿公司则为270亿美元。 这十大银矿主包括：Fresnillo PLC，Hecla等。

值得注意的是，十大银矿企总市值的一半来自Fresnillo PLC，达130亿美元。这意味着，埃克森美孚的市值是世界主要银矿企业市值的近13倍。

接下来，比较埃克森美孚和这些顶级银矿业公司之间的总股份。目前，埃克森美孚的流通股为41.5亿美元，而前十大银矿企业为25亿美元。

上周，埃克森美孚的股价为82.90美元，而前10大银矿工的平均股价仅为10.90美元。

由于本周油价和银价下跌，上述数字较低，但仍然可反映相同的比率。不管怎样，埃克森美孚的股价相当于银矿企业股价的8倍，可想而知，任何大量的资金流入银矿股将导致其股价比埃克森美孚上升得更快更多。

如果每一家银矿企业市值上升一倍，股价将呈现以下结果：

因此上图所示，将埃克森美孚的市值翻倍需要3440亿美元，而银矿企业则仅仅需要270亿美元。该逻辑表明，主要银矿业将经历一个更明显的股价波动，因其所需资金量较少。

接下来一个更有趣的对比是，2016年埃克森美孚相当于全球总产量的2.5%，上图可见仅占到图形底部的小白条，而主要银矿企白银产量相当于总供应量的18%。

值得注意的是，埃克森美孚生产的所有石油都被市场所消费，而大部分白银被投资者收购，或被用作珠宝及银器，可以作为高品质的价值储存方式带回市场。另外，大部分银需求是基于投资需求，这意味着，银仍然作为财富存储方式...正如2000多年前一样。

当市场崩盘，道琼斯指数悬崖式下跌时，对冲基金及机构投资者的资金将流入贵金属，并且较2016年初杠杆更大，资金量更充裕。分析师认为，迈克尔·贝尔金的分析是正确的，因此，当大笔资金进入白银市场时，白银价格及银矿业股票将巨幅飙升。

最后，对比一下美国十大顶级石油公司与十大银矿公司的市值，十大美国石油公司的市值为8550亿美元，而十大银矿企仅270亿美元，前者相当于后者的32倍。

未来，当实物银需求出现暴涨时，投资者最好的投资选择便是银矿股，鉴于银矿股数量有限，因此大量进入该板块的资金将令其股价飙升至前所未有的水平。