欧巴李敏镐魅力下降了? 雅迪(01585)2016年少卖1400辆

雅迪，一个众所周知的两轮电动车品牌，韩国欧巴李敏镐、国民男神胡歌相继为其代言。目前，欧巴、男神的魅力不减，而雅迪的销量却止步不前。

3月10日，雅迪控股(01585)发布2016年财报，收入、毛利、净利润均实现增长，其中，股东利润更是增长14.6%，而股价却波澜不惊，在恒指上涨的情况下反而阴跌0.58%，报收1.71港元每股，跌破发行价。

雅迪2016年5月在港上市，当时预售价每股介于1.72至2.48港元，最终因市况不佳、投资者不积极而以招股价下限1.72港元发售，上市首日便破发，大跌23%至1.32元每股。上市至今(3月12日)，恒指上涨近20%，而雅迪仍徘徊在招股价附近。目前成交量较低迷，前五日日均不到500万港元。

2016年，雅迪的收入增加3.6%，而两轮电动车销量出现下滑，由2015年的332.1万辆下降到331.9万辆，一年少卖了1400多辆。

而雅迪在2016年提交的招股书显示，2013、2014、2015年的销量二轮电动车分别273、301、332万辆，销量增速超过10%。此外，雅迪虽然2016年录得净利润增长14.6%，但增速远小于2015年的68%以及2014年的28.4%。

对于销量下跌，雅迪给出的解释是推出多款新车以及升级版导致价格上升。不过，雅迪2014年的平均售价远远超出2013年，但销量增速超过10%。

高端=高价?

近年来，雅迪一直在“消费升级”，转型做高端的电动车。

早在2016年3月，雅迪公布了旗下的一款重点打造的高端电动车Z3，狂拽炫酷，科技感十足：北斗定位、手机智联、防爆轮胎、赛车减震、任意选择1600万种以上车灯颜色，续航能力达100KM，不过，售价却高达8588元，面对这样的价格众多网友表示只能呵呵。

有分析指出，整个二轮电动车的市场趋于饱和，消费者能接受的价格一般在3000元左右，超过5000元基本就无人问津了，加上目前低端低价二轮电动车的冲击，本只是代步工具，花8000多还不如买续航能力强的摩托车。也有网友直言不讳指出，Z3价格却让人觉得这就是一场闹剧，甚至是一场预谋已久提价闹剧。

同样科技感十足、续航能力爆表的小牛电动车，售价似乎比Z3更有优势。

(图片来源：京东众筹)

消费升级不是制造质高价也高的奢侈品，物美和价廉才是消费升级的真正内涵。

禁摩限电的无奈

二轮电动车走高端路线无可厚非，高端意味着高价，有支付能力的大中型城市的消费主力军不容错过，不过，现在越来越多的大中型城市在“禁摩”之后就开始了“限电”。

目前，北京、广州、深圳、东莞、珠海、厦门等城市已经出台相关政策，明确禁止或限制在全部或部分区域使用二轮电动车。

其中，深圳早在2012年就实施了“限电”政策，但效果并不十分奏效。据了解，2015年深圳涉及电动车的交通事故共造成人员死亡114人，占总死亡人数431人的26.45%，深圳交警此前表示，在某些区域，甚至5至6成的死亡事故涉及摩托车、电动自行车及三轮车。这也促使深圳在2016年全面加大力度整治电动车。

大中型城市限制二轮电动车有越来越严的趋势，其中，上海从2017年3月1日起，有效期为3年的“非标电动自行车”的临时过渡期牌照过期，300万辆非标电动自行车已经禁止上路，如果上路将被视为违法，依法处以50元罚款。

在北、上、广、深等热门城市“限电”的带领下，杭州、南京、昆明等地也纷纷加大对违法违规二轮电动车的罚款力度。

雅迪售价较高的高端车或将逐步错失这些限电严重的城市。而在相对低端的广大农村市场，由于电动车的续航能力、动力性等方面的约束，电动车和摩托车相比并无多大竞争优势。三、四、五、六线城市才是未来市场争夺的主战场，而与雅迪争夺的还有成百上千的竞争对手。

大街上已跑满了电动车

近几年，雅迪一直是中国两轮电动车“一哥”，招股书显示，2015年收入在行业排名第一，市场占有率为10.5%，也就是说大街上10辆电动车就有1辆是雅迪的。而在2013年，市场占有率约为9.3%，三年过去了，作为龙头的雅迪市场占有率得到小幅增长。

而这样的市场占有率还是在艰苦的价格拉锯战中夺取的。2014年，雅迪的电动踏板车(不包括电池和充电器)平均售价为1736元，2015年则跌至1704元。通过与同行激烈竞争后稳住了市场占有率，2016年平均售价再升至1766元，也就是说经过提价，毛利率自然就上去了，而销量却出现下滑。

目前，中国电动车市场行业趋于饱和，所剩的蛋糕或已不大。根据雅迪招股书的说法，2015年雅迪的净利润为3.755亿元，占24%的市场份额，换句话说，整个中国市场的同行所有企业的总利润之和不过15.64亿元。

此外，市场竞争异常激烈，行业总利润不过15.64亿元，市场上却有超过2500个电动车品牌(2010年)，此外，在2015年市场上有超过250家收入规模在2亿元以上的企业，雅迪要面对众多竞争对手的挑战。

雅迪在高端化成效未凸显、一二线城市限电趋严、行业竞争激烈的情况之下，要想再大幅提高市场占有率和利润或许并非易事。