美联储果然加了个假息 原来在偷偷放水啊！

虽然上周三美联储一直在指引市场卷入其利率上调0.25%的“震荡”期，但大家都被骗了，美联储已悄悄地扩大其资产负债表，通过购买大量资产以换取现金以确保股票和债券市场稳定。

即在联邦基金利率(美国同业拆借市场利率)达到0.75-1.0%的前两个星期，共创造了1155亿美元的新流动性。

如果美联储本意是希望混淆投资者视线，那么其任务已完成。所以，一些美联储“观察家”们指引的核心即是，美联储决心使其高度膨胀的资产负债表“正常化”。

新一轮量化宽松

自1月中旬以来，美联储增加到其资产负债表中的2670亿美元，相当于2008年金融危机爆发之前，正常每月资产负债表8200亿美元的1/3。因此，过去两个月创造的巨大资产流动性使美联储的货币基础达3.9万亿美元——此水平非常接近2014年8月的历史最高水平。

这些数字看起来更像是巨大的新一轮量化宽松(QE)，但却是金融市场喜闻乐见的。

因此，美联储似乎在采取一个奇特的经济管理举措：一边增加货币供应，一边提高利率，看起来货币价格已不再由需求和供应来决定。此外，上周美联储上调隔夜银行贷款有效利率，由0.66%升至0.90%，尽管银行业过剩储备(如隔夜贷款资金池)自本月初以来增加了1150亿美元，达到令人难以置信的2.2万亿美元的高水平。

美联储的魔法还在继续，并称最新的加息是因“经济表现良好”，通货膨胀率仍然“在政策目标”之内。

一个好的“美联储观察家”会问道，所谓的经济运行良好难道是，2016年经济增长由2015年的2.6%放缓到1.6%吗?或者第四季度的增长率1.9%，较三季度的3.5%大幅放缓。

也许是美联储在通胀调整后的税后家庭收入增长放缓的情况下仍看到强大的希望?

实际上，美国个人消费和住宅投资驱动美国四分之三的美国的经济，但其去年的增长率下降到2.8%，远低于2015年的3.5%的增长率。

结构失调型通货膨胀

虽然美国在非农就业方面取得了巨大的进步，但仍在朝着1490万人口(占劳动力的9.4%)的稳定就业目标而努力。特朗普显然依靠德国式的职业培训，使这些人能再次就业，但这是一个长期的过程。

税收方面，对富人的税收收入及预期更快的经济增长，在很大程度上有助于中产阶级减税。白宫显然想要一个赤字中性的预算，并相应地重新调整公共支出。因为美国不能承受持续扩大的预算。

分析师称，美国需要将初级预算盈余(在公共债务利息费用之前的预算)提高到国内生产总值的3-4%(目前赤字占GDP的1%)，并持续维持该水平以阻止和扭转美国20万亿美元国债进展。

尽管上个月消费者物价指数由2016年7月份的0.8%飙升至2.7%，核心CPI也已持续一年稳定在2.0-2.3%。但是，其实际通胀应由单位劳动力成本反映，即劳动报酬减去劳动生产率。去年劳动需求的稳步增长使得劳动报酬年均增长率达到2.9%，这使得单位劳动力成本高达2.7%，这因为劳动生产率只增长了0.2%。

因此，分析师称，就业增长必须增加劳动力的生产效率，其次，在这方面美联储并不能起到什么作用，因为这涉及到劳动、教育、医疗保健及贸易政策等相关领域。

综上所示，美联储在帮助新政府控制有序的金融市场，做出了一些列奇怪的且不可持续的努力，但是美联储必须明确，任何重大的通货膨胀滑坡都将损害经济增长前景。

同时，美国经济、金融市场以及美元需要与货币政策、财政、经济以及贸易政策密切协调。这就要求美联储审查其“远期市场指导”，以保护其信誉，如果美联储这样做了，就不会发生一边提高货币供应量，一边提高其利率的可笑事情了。