美银证券：重申小米集团(01810)“中性”评级 目标价上调至30港元

智通财经APP获悉，美银证券发布研究报告，重申小米集团(01810)“中性”评级，目标价由27.4港元上调至30港元。

报告中称，公司首季经调整溢利同比升164%至61亿元人民币(下同)，分别较该行及市场预期高81%及54%，主要受惠毛利率改善至18.4%，该行相信是由于期内智能手机出货的产品组合改善，加上互联网业务方面毛利率提升。此外，公司实际经营溢利也较该行预测高53%达60亿元，同比增长163%。

该行表示，公司首季智能手机出货量达4900万台，毛利率12.9%创下新高，预计中国及印度第二、三季度智能手机及IoT需求均较弱，不过认为相关因素将被欧洲出货量增长所抵消。美银证券预计，公司智能手机毛利率将趋向正常化，主要因为安卓同业库存消化，而荣耀也会在下半年回归。此外线下渠道扩张及线上线下同价的策略或拖累经营开支。

美银证券称，公司首季互联网业务营业额达66亿元，毛利率扩张至72.4%，而去年第四季仅68.4%，主要受惠高端型号预载应用定价较高，不过该行估计互联网业务利润将转弱，主要因为内地需求减慢，加上在第三季尾旺季前将有较少高端型号推出，同时公司对金融科技方面业务也较保守。

该行将公司2021-23年每股盈测升1%至19%，以反映业绩表现；美银证券认为公司有稳健业绩，欧洲方面增长也很强劲，不过内地及印度竞争加剧。