微盟(02013)3日净流入7.99亿元背后：6亿美元融资到位 腾讯、GIC等共同加持

在过去的三个交易日里，中国领先的SaaS服务商微盟集团(02013)连续获得资金的净流入，净流入资金量高达7.99亿人民币。

在获得近8亿元市场资金青睐的同时，微盟完成了史上港股saas企业的再融资历史记录。

5月25日，微盟发布公告称，集团配售1.56亿股新股，筹资约23.4亿港元(约合3亿美元);此外，微盟还发行了3亿美元零票息可换股债券，令上述两项总募资超过46亿港元。

资料来源：智通财通APP

据智通财经了解，APP此次配股获得多家国际股权投资机构与产业资本的青睐。其中，腾讯参与认购了20%配售份额;此外，新加坡主权财富基金GIC、加拿大养老基金等国际大型股权投资机构也参与配售认购，令微盟此次配售的认购参与资金达到逾8倍，可转债认购参与额则接近5倍。

在中国SaaS赛道高速成长的同时，国际大型股权投资机构与产业资本更多看好头部赛道企业的发展并下注，反映了市场对微盟集团基本面的看好和公司未来发展的长远信心。

事实上，大规模募资意味着微盟已经确立为中国新经济SaaS的领导厂商，腾讯连续多轮参与投资，意味着微盟在腾讯的版图中已经成为类似京东这样的地位，未来将获得腾讯较多的资源倾斜。

多个大行新近发展研报看高微盟的发展。中信建投发布最新研报指出，持续看好微盟在以微信为主的私域流量平台的竞争优势、大客化以及TSO全链路营销策略。

腾讯三次增持

根据微盟的公告，拟配售1.56亿股新股，每股配售价为15港元，较公告前一日收盘价16.06港元/股约折让6.6%，合计筹资约23.4亿港元。同时，计划发行3亿美元零票息可换股债券，将于2026年到期，每股换股价为21港元，较前一日收盘价约溢价30.8%。

对此，微盟集团表示，扣除发行费用后，公司拟将其所得款项净额用于提升研发实力、升级营销体系、为潜在的战略投资及并购补充资金、补充运营资金及一般公司用途。

细读此次认购微盟再融资的股东名单，多家股东均是赫赫有名。

以腾讯为例，腾讯作为战略投资者认购了20%的份额，这已经是腾讯自微盟上市以来第三次增持微盟，而早在2019年腾讯和微盟之间的互动就极为频密。

图片说明：腾讯千帆计划

2019年4月2日，微盟便获得了腾讯增持，腾讯通过其子公司THL H Limited购入微盟集团9682万股已发行普通股，继续加强生态建设;2019年6月，公司与腾讯携手一起推出了“腾盟计划”;同年7月，腾讯参与了微盟2.55亿股的融资，认购了其中2540万股。

GIC也是微盟的“老朋友”，微盟上市前GIC就已经是微盟股东，2019年7月其又认购了微盟7200万股。此外，微盟还引入了两家海外的长线投资机构——加拿大养老基金和富兰克林基金。

微盟集团成立于2013年，2019年初在香港主板上市。据不完全统计，自上市后，微盟集团已两次通过配股发债方式进行筹资，扣除发行费用后，两次合计募资额约22.95亿港元。

在一位国内大型创投机构合伙人看来，这反映出当前国际大型股权投资机构与产业资本的投资新趋势，将更多资金投向上市公司配售，此举具有两大好处，一是上市公司的业务模式相对成熟且业绩增长相对稳健，相应的配售投资回报更显得稳健;二是参与上市公司配售投资，无需担心项目IPO问题，也便于项目退出。

发力TSO全链路营销应用场景

一位微盟集团高层表示，鉴于当前中国企业的数字化转型正高速发展，公司计划不断改进和深化SaaS技术和产品，进一步推进大客化、生态化和国际化三大核心战略的全面实施及TSO全链路营销应用场景的落地，持续巩固市场领先地位。

2020年，微盟提出了 “T(流量)-S(SaaS工具)-O(运营)”全链路营销增长解决方案和“大客化、生态化、国际化”的集团战略，当年经调整净利润1.08亿元人民币，成为行业内首家连续三年实现经营性盈利的SaaS公司。

在腾讯体系之外，今年3月份，微盟宣布开放智慧零售商家接入支付宝的能力，支持商家在支付宝搭建小程序，提升商家跨平台、多场景营销能力。

从微盟上市后的运营模式看，募资后并购无疑是微盟集团业务拓广与产业链延伸的主要方式。

2019年底，微盟集团成立微盟产业基金与南京华映微盟基金，用于企业级服务SaaS和上下游产业链初创企业的投资并购。2019年以来，微盟集团已分别投资智慧零售板块的达摩网络、海鼎两家公司，2020年收购智慧餐饮领域服务商“雅座”，增资“商友”，同时领投“小麦助教”等。

随着公司并购项目持续推进，2020年微盟主业收入实现大幅增长。分业务看，以微商城、智慧零售等企业数字商业收入12.46亿元(剔除SaaS破坏事件影响)，同比增长44%;以精准营销、广告投放为主的数字媒介业务收入8.18亿元，同比增长43.2%。

截至2020年期末，微盟集团SaaS付费商户数量达到9.8万户，同比增长23.0%，新增商户3.75万户，上年同期新增商户数量为2.92万户。微盟2021Q1的业绩更为亮眼，更新增了不少大客户，如蒙牛，TWGTea，全棉时代等，且公司一季度的客户流失率只有4.3%。

在国际化方面，在此前，微盟已通过间接投资方式，布局跨境电商出口SaaS领域。今年3月，跨境电商服务商“马帮软件”宣布完成A+轮融资，由华映微盟基金独家投资。

从多处信源获悉，微盟已于近期秘密启动跨境独立站业务，布局跨境SaaS业务，目前正在组建团队。据悉，微盟目前正在招募shopify、shopline、店匠等独立站SaaS服务商人才，重点在产品、技术等岗位。

微盟的新估值

通常来说，港股上市公司发布配股公告后，股价通常会下跌。

其主要原因是：配售方案普遍以折让价来吸引第三方投资者入股，假如不设定禁售期，容易引起抛售的压力;因增发股本而令股权被摊薄。但事实上，无论是配股或是发售可转债仅是再融资的手段，不意味着绝对的利空，比如微盟集团此次宣布融资后的市场反应就创造一个例外。

配售公告发布当日，微盟股价涨5.23%，并一举带动所在的SaaS板块概念股大幅反弹 ，打破了上市公司“十配九跌”、“逢配必跌”的魔咒。

在智通财经APP 看来，微盟的上涨主要基于两点：国际投资人的认购坚定市场信心，看好微盟本身及所在的SaaS赛道;本次折价力度并不高，且一举拿到6亿美金，有助于巩固微盟的行业领先地位。

根据前瞻产业研究院预测，2021年我国公有云SaaS市场规模将达到370亿元，企业级SaaS市场规模达740亿元，预计到2026年我国公有云SaaS市场规模将突破1000亿元，企业级SaaS市场规模将突破2700亿元。

从全球标杆SaaS公司Salesforce的发展历程来看，SaaS是需要长期投入的行业。正是凭借重量极投入，开发出轻量级网页交付、全新收费模式等产品与服务，Salesforce迅速打开了中小企业客户市场，其后根据客户特性又迅速开发了“CRM+PaaS”的模式服务于多样性需求的客户，成功拉开了与其他SaaS竞争者的距离。

正是这种快速迭代的创新能力使Salesforce炼就成了市值两千亿美金的全球SaaS巨头：上市15年来，收入增长了67倍，而市值增长了149倍，高出来的市值就是市场对SaaS模式的认可和对未来Salesforce营业收入和净利润高增长的预期。

如今，依赖着行业的风口，获得腾讯及诸多战略投资人支持的微盟，正在走在类似Salesforce的道路上。