国海证券：竞业达（003005.SZ）标准化考点龙头，挖掘智慧教室千亿蓝海，维持“增持”评级

智通财经APP获悉，国海证券发布研究报告称，竞业达（003005.SZ）标准化考点龙头，挖掘智慧教室千亿蓝海。预计公司2021-2023年EPS分别为2.24、2.86、3.48元，对应当前股价PE为16、13、11倍，维持公司“增持”评级。

国海证券指出，公司成立于1997年，主营业务为面向教育信息化(标准化考点、智慧教室)、智慧轨交(视频监控和综合安防)等提供行业信息化产品和解决方案。公司营收从2016年的3.26亿元增长到2020年的6.01亿元，4年时间增长了84.07%，对应的归属净利润也从4308万元提高到1.48亿元，平均年复合增速36.12%，2021Q1实现营收1.37亿元(+365.45%)，归属净利润2681.25万元(+301.24%)。

国海证券主要观点如下：

深耕教育信息化与智慧轨交领域，业绩稳步增长

公司成立于1997年，主营业务为面向教育信息化(标准化考点、智慧教室)、智慧轨交(视频监控和综合安防)等提供行业信息化产品和解决方案。深耕行业20余年，公司产品得到广泛应用，积累了众多的客户资源和丰富的项目经验。在教育信息化领域，产品覆盖全国二十多个省市，为数千所中小学及数百所大学提供产品和服务，教、考设备已覆盖全国近40万间教室;在智慧轨交领域，公司已经参与了北京、济南等十余个城市的轨交安防与视频监控系统的建设与改造工作，已经成为细分领域的龙头企业。公司营收从2016年的3.26亿元增长到2020年的6.01亿元，4年时间增长了84.07%，对应的归属净利润也从4308万元提高到1.48亿元，平均年复合增速36.12%，2021Q1实现营收1.37亿元(+365.45%)，归属净利润2681.25万元(+301.24%)。

标准化考点龙头，智慧教室千亿元市场打开成长空间

标准化考点建设是保障考试公平公正的措施之一，2017年国家第二轮标准化考点建设正式开始，与第一轮相比，在横纵向维度带来量价齐升：纵向产品维度，从单个网上巡查系统变成1平台(国家教育考试综合管理平台)+N个子系统(网上巡查系统高清升级、身份认证、作弊防控等)，单个教室投资额有2/3千元提升到1万元;横向考试类型维度：由高考、研究生考试扩展到高中学业考试、中考以及各种非学历考试的拓展等，考场数量增加。随着新高考的推动，同时结合疫情的影响，国海证券认为标准化考点仍有至少80亿元的市场空间。公司累计完成40余万间标准化考场建设与改造，具有较高的技术优势和品牌知名度，在行业中处于龙头地位。

随着教育信息化2.0行动计划的推进以及国家对本科教育的重视，再加上此次疫情期间停课不停学的催化，“互联网+教育”的需求激增，与此同时，作为人才培养新基建以及教学评估的标准之一，智慧教室面临着前所未有的行业发展机遇，国海证券测算到2025年，高校智慧教室的市场空间高达1803亿元。公司一直引领着多媒体教室行业的发展，已经为千余所中小学和数百所大学提供产品和服务，累计完成了数万间多媒体教室建设和改造工作，2020年中标贵州大学智慧教室项目(5397万元)，有望凭借技术和项目经验优势率先受益高校智慧教室行业快速发展。

智慧轨交：受益城轨建设高峰，业务稳步增长

近几年，城市轨交运营线路数以及里程数逐年增加，轨交行业取得快速发展的同时，也带来大量的安防需求，国海证券测算出未来两年轨交综合安防新建和改造市场空间分别为64/24.48亿元，合计88.48亿元。公司的智慧轨交解决方案深入业务场景，把地铁运营需求和公共安全管理相结合，得到客户的充分认可，先后为北京、西安、杭州等十余个城市的轨交提供专业化的视频监控为主的安防产品，并参与多项技术标准的制定工作，凭借着技术优势，公司智慧轨交业务实现快速增长，营收从2017年的9665万元增长到2019年的3.30亿元，年均复合增速84.87%。2020年因为疫情影响，业务有所下滑，国海证券认为，随着疫情恢复以及安防标准提升，未来新建及改造站点的需求将增加，公司智慧轨交业务将稳步增长。

风险提示：1)市场竞争加剧的风险;2)行业需求低于预期风险;3)公司订单获取及执行低于预期风险;4)标准化考点建设进度低于预期的风险;5)智慧教室渗透率低于预期的风险;6)智慧轨交招标进度低于预期的风险;7)募投项目低于预期风险;8)新冠疫情反复的风险;9)宏观经济下行风险。